9月6日，在第二届中小投资者服务论坛上全国股转公司总经理徐明表示，投资者在资本市场中具有重要地位，保护好投资者对于资本市场的生存和发展极其重要。投资者的适当性管理是投资者保护的重要抓手。
徐明指出，新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，投资者保护工作同样重要。进一步完善投资者适当性管理，多措并举地保护好新三板投资者的合法权益是我们工作的重中之重。
会上，徐明还提及了关于降低新三板投资者准入门槛的内容。
图片来源：第二届中小投资者服务论坛
“新三板一定要降门槛。”徐明再次呼吁
目前新三板市场投资者的适当性门槛为500万元人民币金融资产。设立之初，考虑主要服务对象是创新型、创业型、成长型民营中小微企业，风险相对较高，设置了较高的投资准入要求。和沪深证券市场一亿多投资者相比，新三板市场的高门槛将绝大多数投资者拒之门外，合格投资者仅仅只有区区几十万人数，面对近万家挂牌公司，平均每家挂牌公司仅有数十名投资者。过少的投资者使挂牌公司的融资极其困难、市场的流动性严重枯竭、交易的连续性无法进行，资本市场的基本功能受到了极大的制约，新三板市场的发展受到了很大的影响。
徐明表示，不可否认，这一要求在市场发展初期，对于增加市场韧性，守住不发生系统性风险的底线等发挥了积极的作用。但这一极高的投资者门槛很难适应目前新三板市场发展的需要，到了非改不可的程度。
“经过近七年的发展，新三板的公司质量、公司治理、信息披露、公司的规范程度均有不同程度的提高，相应的法律法规和自律规则不断健全和完善，投资者的专业知识、法律意识和风险意识得到提高，监管能力、水平和力度也在不断的加强。新三板市场也具备了降低投资者门槛的现实条件。” 徐明说道。
业内人士：光降门槛没用，改革还需其他配套措施
新三板投资者门槛下降一直以来都是市场比较关注的问题，对此，业内人士均认为这将有利于新三板进一步改革的推进，但后续仍期待其他改革配套措施。
其中，银泰证券董事总经理张可亮认为：降低门槛对新三板改革肯定有帮助，但光降门槛没有其他的改革配套措施，意义也不大，必须得有综合的新三板改革方案才会有意义。我相信此次表态降门槛应该是未来新三板综合改革方案当中重要的一部分。
对此，新三板评论家、北京南山投资创始人周运南也认为，“新三板500万元的高门槛，确实是造成当前新三板流动性困局的主要原因之一，降低门槛也确实可以为新三板带来更多的新合格投资者，也会对新三板的流动性起到一定的刺激性效果，新三板市场对降低投资者门槛是期待和欢迎的。” 周运南进一步表示：降低门槛只是新三板流动性的必要条件，并不是充分条件，仅仅依靠降低门槛这一个政策的单兵突进是无法真正解决新三板流动性的困局，只有精选层及其配套措施的一揽子政策落地才是解决新三板流动性的充分必要条件。
联讯证券分析师彭海则认为：从大的层面来看，一是整体降门槛，500万门槛意味着合格投资者数量较少，面对9千多家企业的数量会一定程度制约流动性，从而导致定价的缺失。同时针对优质企业需要更高层次的分层，对挂牌公司有了更高的要求有利于投资者的价值挖掘。整体而言新三板的改革需要全面系统的改革一起才能有利于推动市场的发展。
一直提的改革，这次要来真的了？
早在今年5月30日，徐明也曾表示，目前，新三板具备了进一步深化改革的市场基础，深化改革时机日益成熟。新三板通过市场调研，研拟了深化改革的总体方案，待履行有关程序后，相关改革举措将陆续出台。
文章来源：新三板智库
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