[导语] 山东独立炼厂柴油进一步走强的空间有限，能够维持住当前价格技术面水平难度较大。我们梳理了近期的柴油走势，自8月中旬至今，山东独立炼厂柴油市场一直维持在价格技术面的相对高位，走势以波浪形为主，最高值与最低值的价差为167元/吨。在此期间，原油的走势倾向于区间震荡，并没有表现出明显的方向。在这种前提下，柴油价格技术面维持在相对高位，最大的好处就是保障了柴油的利润，也即是炼油利润。反观汽油方面，在价格技术面逐步回归正常之后，出现了一定程度的回跌，但这也是年内相对较好的价格技术面水平了。不过，汽油整体的趋势还是上移的，这是比较符合市场预期的判断。而在这种情况下，在以芳烃、MTBE为代表的汽油原料疯涨之前，独立炼厂汽油的利润也是有保障的。从汽柴油的价格运行来看，山东独立炼厂汽油是一种对上行大环境的伴随走势，但供应量应该并没有恢复，否则很难有这种价格技术面表现；山东独立炼厂柴油则有一些走强乏力，苦苦支撑的感觉。以产品价格对炼油利润的核心影响来讲，柴油还是重中之重。接来下，我们重点讲一讲山东独立炼厂柴油的问题。从最近12天左右的走势来看，首先，柴油市场出现阶段性价格低位，终端利润好转，为柴油奠定了一个较好的反弹契机。因此，营造出了4天的上行周期行情，涨幅显着。其次，柴油市场紧接着出现了6天的下滑周期，但跌幅却非常有限。原油走势低迷，价格降幅偏慢，部分炼厂提前倾销抢占市场，在一定程度上延长了此次下行周期。不过，从实际山东独立炼厂柴油价格技术面的走势来看，仍然高于去年同期水平，技术面偏高的状态没有丝毫的改观。后期，卓创认为，山东独立炼厂柴油进一步走强的空间有限，能够维持住当前价格技术面水平难度较大。首先，国内已经进入柴油需求旺季，但价格并没有进一步走强的基础。下行周期的缓跌，上行周期的爆推，普遍是人为操作大于市场利多的拉动。市场感性多于理性，炒作过于严重。其次，金九银十利好需求，但也要重视国内柴油的供应增量问题，这已经不是上半年柴油供应量锐减的时期了，而是供应量迅速恢复的时期。不要拿着旧皇历说现在的问题，要不就南辕北辙了。此外，关于西南地区柴油供应紧张问题，这大概是近期国内唯一具备套利空间的区域了。对于一个区域市场来讲，消灭真正的区域供应缺口时间不会很长，这是安全问题。
（来源：卓创资讯）
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