文 | 陈思进
我看过一个数据，是说如果 1925 年投 1 千美元到不同阶段的一千家 Small Cap（小公司）的股票，到 年将得到 3 千 5 百万的回报！刚看到这个数据时，还半信半疑，核对了许多材料，自己又用 Excel（微软的试算表）反复验算了好几遍，真实不虚。注意，这份报告所用的增长率都是以复利（Compound Interest）计算。所谓复利就是将投资所得到的利润进行再投资，这复利其实也是巴菲特投资思想的根基之一。
我就读的纽约市立大学有一对教授夫妇，他们在 4、50多年前出了本书，得到 5 万美元的稿酬。
教授夫妇的生活朴素简单，没有任何奢侈的嗜好，平时的工资过日子已足够有余，对于手中这笔钱，他们真不知该怎么用呢。一天，教授夫妇向他们的朋友，华尔街股神巴菲特提及此事。巴菲特对他们说：“这样吧，你们要是信得过我，就先投入我的公司，我来帮你们管，好吗？”那时巴菲特已经小有名气，他们异口同声道：“当然好啊！”
于是教授夫妇将这笔钱投入了巴菲特的 Berkshire Hathaway 公司。之后，他们从不过问，渐渐地都几乎把这件事情给忘了。30 年后，教授先生去世了，巴菲特参加了葬礼。在葬礼上，巴菲特对那位太太说，你们放在我那儿的钱已经涨到 6 千多万了。教授太太大吃一惊！不会吧？怎么可能？
其实，这正是复利奇特的魅力。复利是现代理财的一个重要概念，由此产生的财富增长，称作“复息效应”，对于财富有着深远的影响。
假设本金 10 万，每年投资回报率是 20%，如果按照普通利息计算的话，每年的回报是 2 万元，10 年后连本带息涨至 30 万元，整体财富增长只是 2 倍；但如果按照复息方法来计算，亦即指 10 万元的本金，每年的回报不取出来都加入本金，即“利上滚利”，那 10 年后会变成 62 万元，比 30 万多了一倍还多！
随着时间的增长，复息效应引发的倍数增长会越来越显著。若仍以每年 20%回报来计算，复息会令本金增加 6.2倍，而 20 年则增长 38.34倍，30 年的累积倍数更可达 237.38倍。若本金是 10 万元，30 年后就会变成 2374 万元之多！
不过，在人类历史上，除了巴菲特，能长期（超过）保持每年 30%以上回报的投资是绝无仅有的。我们以华人首富李嘉诚为例，1945 年他投资 7 千美元成立长江塑胶厂，开始起家，到 年，李嘉诚拥有约 188 亿美元的身家，撇开其它因素不谈，他的财富在 57 年间增长了 268.6 倍，其每年的复息回报也“不过”为 29.65%。
话说教授太太在先生去世时，立下遗嘱，决定将这笔钱等她去世后全部捐给慈善机构。又过了几年，到她去世时这笔钱已涨到了一亿二千多万！
谈到复利，在华尔街还有一个人们常津津乐道引用的例子：1626 年，美国的土著印第安人，以 24 美元出售了今日曼哈顿的土地。听上去太贱卖了吧，现在 24 美元连吃顿像样的晚餐都不够。不过，让我们假设一下，如果土著人将那 24 美元放进一个每半年有 6%回报的金融产品，按复利记息的话，到 年，他们将可获得一千多亿美元，比目前曼哈顿五条大街的房地产的总市值还要高！这可就是复利效应的“神奇”了，真可以与爱因斯坦的“相对论”相媲美。
前面，我们透过美国前 80 年各种投资工具的回报率，证明了从长线来看，投资股市（特别是 Small Cap 小公司）的回报率是最高的；但是，据统计，短线炒家的回报能超过大市的可能性极小（要分析其原因可能得另外写本书）。
我们凡夫俗子究竟怎样投资为好呢？
想在投资中有所斩获，一要坚持不懈，长线投资；二要选择最合适的投资工具。不过说说简单，我们大多是凡夫俗子，既非巴菲特那样的股市天才，也不是李嘉诚那样的企业超人，那究竟怎样投入股市最为妥当呢？
华尔街有一个“傻瓜投资法”，就是专门为我们华尔街人设计的。不过我觉得大家也都可以参考，特别是繁忙的人士可能对这个投资法最感兴趣。
大家知道，标准普尔 500 指数，是按美国 500 家大公司的股价所算出来的指数，是衡量美国大市的标杆儿。而且这 500 家公司每年都做调整，以确保这支标杆儿代表着美国公司的最佳状态。还有选择30家各个行业中最大最强公司的道琼斯指数；另有Russul2000和Russul3000，代表着美国 2,000 家中型公司和 3,000 家小型公司的指数；另外还有专门投资高科技股的纳斯达克 100 指数 QQQQ，代表交通行业的道琼斯交通平均指数 DJTA 等等，这儿就不一一列举。
这些指数都由专业金融机构，通过极其复杂严谨的研究过程而产生的。而追寻这些指数的基金则被称为“指数基金”，这种基金用电脑软件控制，被动地对所持有的股票，按指数的比例进行调整，这就是被动投资管理。因为是被动管理，这些基金成本特别低，平均管理费只占0.2%左右，比一般基金 2%低了十倍以上。大伙儿千万别小瞧这 1%和 2%的差别，在前面你们已然领略过复利的神奇了，一年、二年问题还不大，三十年后呢，你们自己算一下，那简直是天壤之别啊！
中国的上证 50 也可以进行这样的操作。
用“傻瓜投资法”投资，首先要预定自己的期望寿命。90 年代末，人的期望寿命为 90 岁，而现在人类的寿命越来越长，如今已升为 100 岁了。假设你今年 30 岁，100 减 30 等于 70，那你就将 70%的钱放在股市上，按每月收入的结余投入到指数基金里，其它 30%的投资放在固定收益金融产品，如债券上；如果你今年 40 岁，股市投资减少到 60%，债券增加到 40%，以此类推。这个道理很简单，股市毕竟上下起伏大，年纪越大越“经受”不起折腾。而债市却是相对稳定的。
这种投资方法的一大好处，就是每年只须花五、六分钟时间打理，每隔半年花个二、三分钟看一下，就可以了。
要是大熊市来临，就暂时先将股市里的钱移到债市里“Park”（停留）片刻，待股市稳定后再移过来就行了。
其实，投资的道理和我们中国人具有相似的“幽默感”，我们不妨看看自己周围，往往是傻瓜不傻，大智若愚。最后用华尔街人常说的一句话送给大家：投资就要像 KISS 那样，just“Keep It Stupid Simple!”
（提示：本文仅代表该作者观点，投资有风险，入市须谨慎，不构成任何具体投资建议）
