毛利率是企业实现盈利的基础。在A股上市公司中,贵州茅台长期以来以较高毛利率而受到外界关注。不过,从去年年报来看,有一些公司和行业的毛利率比茅台还要高。
民生控股、恒生电子毛利率领跑A股(小标)
“之前有人说卖房子不如卖酒的,现在连卖酱油的也不如了。也许有些同行不服,对卖酒的我早就服了,对卖酱油的反正我也是蛮服气的。”万科总裁郁亮去年下半年在公开场合表示。
不管是卖酱油的,还是卖酒的,从毛利率看,去年,食品饮料行业龙头贵州茅台在A股只能排到第18位。民生控股、恒生电子、宝兰德、我武生物、泛微网络、微芯生物、康辰药业、万兴科技、冰川网络、首旅酒店、虹软科技、贝达药业、三六五网、正海生物、奥赛康、康弘药业、康泰生物等17家上市公司的毛利率都超过了贵州茅台。
毛利率,即毛利(营业收入减去营业成本)占营业收入(或销售收入)的百分比。在外界眼中,毛利率越高的公司越赚钱,事实上,对一家企业来说,高毛利率加上足够的产销量,这才能获得可观收益。并且,由于会计核算方法或行业特征等因素影响,一些行业毛利率普遍较高。上述17家上市公司,医药生物和软件与服务类最多,分别有8家和5家。
目前A股毛利率最高的民生控股,原本做传统商品零售,近年来转型为典当与保险经纪业务之后,毛利率就没有低于99%,的销售毛利率达到了99.28%。根据我国法律规定,典当行对外放款必须全部来自自有资金,因此营业成本几乎为零。理论上还要不出现死当,就会得到接近100%的毛利率。去年,民生控股91.62%的营收来自于典当业务。
民生控股被归为金融业公司。若剔除“一本万利”的金融类企业,仅次于民生控股的恒生电子,96.78%毛利率足以在A股领跑。恒生电子主要做金融软件和金融服务,第一大股东为持股20.72%的杭州恒生电子集团有限公司,实际控制人为马云。
8家药企毛利率超过茅台,陕西最高两家也来自该行业(小标)
受所处行业影响,陕西上市公司的销售毛利率在A股中整体排位不算靠前。最高的金花股份,在3800多家A股公司中排第164位。在销售毛利率可查的陕西企业里,有19家毛利率超过30%,其中较高的4家超过50%。
据Wind数据显示,陕西上市公司销售毛利率中,最高的两家均为制药企业,分别为金花股份(71.43%)和盘龙药业(69.5%)。金花股份在年报中提到,去年公司医药工业毛利率为81.87%,主要产品治疗领域为骨科,该系列产品拥有发明专利,为国家一类新药,盈利能力较强;该类产品营收占金花股份医药工业营收的82.14%。因此使金花股份整体工业毛利率较高。与同行企业相比,金花股份医药工业毛利高于江中药业、华润三九等。
盘龙药业代表产品盘龙七片为主导品种,同时涵盖肝胆类、心脑血管类、妇科类、抗肿瘤类、儿科类等治疗领域,去年公司在医药制造和销售领域毛利率为69.51%。
相对来说,医药行业高毛利是行业普遍现象。截至“五一”前,A股披露年报的超过300家药企中,有8家毛利率超过贵州茅台。而站在药企毛利率“塔尖”上的公司,则大部分都握有“拳头”产品。例如:毛利率高达96.43%的我武生物,是国内唯一一家生产标准化舌下脱敏药物公司;微芯生物、康辰药业、贝达药业、正海生物、奥康赛、康泰生物等7家等毛利率超过贵州茅台的药企,主要产品基本都集中在了抗癌药物、抗蛇毒血清、生物膜、免疫规划疫苗等具有一定技术壁垒的领域。
华泰证券一位分析师表示,不少药企都有几百上千种产品,但有竞争力的却不多。当下药企需要理清产品战略,从现有政策和市场中寻找机会,通过研发或并购来提高自身竞争力,这也是国际大型药企发展的趋势所在。
华商报记者 李程