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一、4月11日 重庆能投破产重整
，4月11日，重庆市第五中级人民法院发布消息，“重庆能投”等16家国有企业以“已具备破产原因但具有重整价值及可行性”为由，分别向重庆市第五中级人民法院申请破产重整，并同时提出预重整申请。
信托者课堂：重庆能投的破产重整，对于未来城投转型和转型后城投债的投资逻辑提供了更多借鉴。重庆能投虽是产业类国企，但作为重庆“八大投”之一，是城投平台市场化转型成为“产业类国企”的经典案例，重庆能投的破产进一步削弱了经营性国企的信仰。也让投资者明白“国企信仰”、“城投信仰”都须因时、因势而变，城投转型也不再是未来，而是持续推进中……
二、4月18日，“央行23条”发布
4月18日中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，从支持受困主体纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展三个方面，提出加强金融服务、加大支持实体经济力度的23条政策举措。
近年来中央关于城投调控可分为三个方向，一是限制地方隐性债务增长，化解存量隐性债务；二是规范地方融资平台，遏制不规范融资行为；三是坚持中央不救助原则。（详情可见图四）
信托者课堂：近年来遏制隐性债务增量，妥善处置和化解隐性债务存量，防范城投债务风险一直是城投融资政策一以贯之的主基调，通知特别提到要加大对有效投资等金融支持力度。银行要结合自身业务范围，加大对重点投资项目的资金支持力度。要合理购买地方政府债券，支持地方政府适度超前开展基础设施投资。要在风险可控、依法合规的前提下，按市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，不得盲目抽贷、压贷或停贷，保障在建项目顺利实施。做好民间投资、政府和社会资本合作的金融支持工作。
三、5月、7月财政部两次通报隐债问责典型案例
5月18日，财政部官网通报8起地方政府隐性债务问责典型案例，
7月29日，财政部公开通报了8起融资平台公司违法违规融资新增隐性债务问责典型案例。（图5、6、7可见）
信托者课堂：的两次问责则是为贯彻落实党中央、国务院关于地方政府隐性债务问题终身问责、倒查责任的要求，财政部会同相关部门持续加强监管力度，推动有关地方和部门切实开展问责工作，强调有效管控重点风险，守住不发生系统性风险的底线，并由财政部监督评价局披露问责。
对地方政府隐性债务的化解工作是稳步推进的，对新增隐性债务的控制是始终严格的。隐债监管工作始终遵循“有序”和防范“处置风险的风险”两大原则，上述两项原则是市场把握政策尺度的关键。
四、8月29日，兰州城投“技术性违约”
8月29日，清算所公告称，未能足额收到兰州市城市发展投资有限公司（以下简称“兰州城投”）应支付“19兰州城投PPN008”的兑付资金，无法完成债券付息兑付。不过当日晚间20：30大额付款通道开通后，兰州城投及时将利息付款至PPN专户，并未构成实质性违约。（图8可见）
这是为数不多的一例城投债险些发生实质性违约，城投信仰还在继续。
“20兰州城投PPN005”的利息也是在8月29日下午最后时刻，兰州城投才将资金打入清算所。
信托者课堂：技术性违约的背后本质仍然是信用面存在瑕疵、流动性紧张或债务管理失序。此外，城投技术性违约是否在不断强化“城投信仰”？技术性违约城投企业的兑付背后，大多能看到政府积极协调资源确保兑付的身影。一方面，随着城投信用瑕疵事件的频发， “城投信仰”在逐渐走弱；另一方面，政策面的“有保有压”和地方政府的主动作为，在不断强化“城投信仰”，城投公司和地方政府的联系目前来看仍是较为紧密的，这两种逻辑在不断博弈，未来将会如何演绎尚有待观察。
五、9月15日，云南康旅集团拟提前兑付债券
9月15日，云南省康旅控股集团有限公司及旗下公司公告将提前兑付20云城投MTN001、20云水务绿色债01、21景洪01等债券，合计86.5亿元。
信托者课堂：康旅集团的路径是地方政府化债路上的积极尝试，但复制的难度较大，需要满足债券投资者及其他债权投资者均无异议、发行主体和地方政府能协调资金解决提前兑付问题等条件，我们仍期待资质弱、平台等级低的城投公司向市场展示更多的化债举措。
六、12月30日，遵义道桥披露银行贷款重组方案 (王炸)
12月30日，贵州遵义最大城投——“遵义道桥”披露的银行贷款重组方案引起广泛关注。根据重组协议，155.94亿元银行贷款重组后期限调整为，年利率调整为3%-4.5%，前仅付息不还本，后分期还本。
信托者课堂：银行贷款展期需要平台、地方政府、金融机构协调各方面的利益，而“国发2号文”对金融机构在贵州签订展期合同或提供了关键的免责支持，其他省份或是行政级别较低区域或缺乏相应的政策支持，该模式尚难复制！
史玉柱说了大实话，恒大众多投资者与银行中，最受伤的是购买理财信托的个人与机构投资者，银行反而受到影响有限，原因如下:
1、银行贷款给开发商是需要抵押物的，比如恒大的土地储备，或者房子，所以即使恒大遇到危机，银行也不慌不忙。
2、理财与信托投资者，没有这么幸运，只能答应抵房或者分期得本金，风险控制几乎没有
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#女子账上收385万后退回85万被告# 现在的投资者也挺可怜，“将钱投入时，银行和信托公司各个将客户服务的殷勤到位，但是想将钱拿走时，银行和信托公司翻脸比小孩哭鼻子的都快”。其实这个事确实一点也不复杂，只是因为银行和信托公司的蛮横不讲理，收到投诉的银保监，做事的效率太慢了，最终导致投资者反而变成了被告，自己的钱反而要求被退回去。
河南洛阳46岁的姚女士，在拿出了300万购买了一款信托产品，为期20个月（点评一下，现在去认购信托产品是一件充满了高风险的事，这位女士看来没有在前几年互联网金融吃过亏啊）。过了几个月，信托公司说要提前退本金，结果在周日的晚上收到了385万元。但是到了周一，信托公司说只退不到20%本金，银行打款打错了，要求她剩下全部退出来。
此时姚女士知道信托公司不靠谱了，决定留下自己的300万本金，剩下85万退走。结果就开始收到信托公司和银行的无穷骚扰，最终还被告上了法庭。向银保监局进行举报，拖了一年多才号称下来调查一次，这效率实在是让人咋舌。目前这个案子还没有判决，但是如果法院判决姚女士不当得利，需要退回200多万给银行，那这就才变成一个天方夜谭。
为什么信托产品刚买就要退本金呢？肯定是信托产品出问题了，信托公司已经无法再继续将钱付给购买的资产了。为什么分期兑付呢，是因为这个信托产品可能已经产生损失了。所以杨女士假如将款全部退回，后续就要承担信托产品理财的损失。
反复给大家提示，在目前资管新规刚刚实施一切理财产品都处于不稳定状态下，大家还是要保守投资。如果这300万对姚女士是一笔小钱，那么做投资组合也没错。如果这300万是一笔大钱，那么听信所谓财富中心人的蛊惑，一把拿出来，那基本上后续就要听天由命了。现在我们整个金融机构，对于应该坚守的道德风险要求低的很，对于自身的信誉和专业坚守能力也很差。头条热榜
恒大债务重组最新消息：广州城投将给恒大兜底！
目前，中信信托召开了恒大广东项目受益人大会，其中86%的受益人投票表示同意，超过三分之二的人数通过，则表明恒大债务重组，有了新的进展。 在此之前，中信信托收到了广州城投集团的来函，将通过项目退地方化解恒大广东项目风险届时，广州城投集团作为保证人保障信托计划全额本金分期兑付，如果此计划一旦顺利实施，这就意味着我国首个由地方政府牵头，通过市场化实现地产项目风险化解的新模式。
但是这里面实际处理起来，也有两个难题，一个是如何确保所有的债权人的利益都得到有效保障？另一个是如何资产不能够确保债务全部一次性偿清，那偿还顺序是怎样的？ 对此，蒋老师认为，如果不能够确保所有债权人的利益，那集中管辖就失去了意义。大家对此怎么看呢？欢迎参与话题讨论！
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