由于经济逆风因素不断涌现，市场对美联储的降息预期也是日渐强烈。不过为了避免利率进一步滑向负区间，美联储一直不愿意开启长期降息周期。为了平衡各方利益，市场消息透露，美联储或许会考虑使用逆周期资本缓冲这一手段。
美联储正权衡采用新工具
所谓逆周期资本缓冲，是一种在经济衰退时能够降低信贷紧缩风险的工具，由国际监管机构于通过巴塞尔银行监管委员会创建。这一工具一般适用于资产超过2500亿美元的大型银行，包括摩根大通、美银美林、高盛和花旗集团等，其使用规则是：当经济风险“显着高于正常水平”时，银行应将资本缓冲水平调高，保存更多实力；而当经济风险“减弱或降低”时，则应减少资本缓冲幅度。
美联储早在就获批使用这一工具，但是到目前为止还未使用过。如果使用这一工具，美联储可在经济出现过热迹象时，要求银行持有更多有亏损风险的资本；在经济不景气时，则会要求银行减少持有这些资本。由于当前经济出现疲软迹象，美联储官员担忧经济衰退很快就要来临，因此，他们现在正在权衡是否应该启用这一从未使用过的工具。
美联储主席鲍威尔在7月底的新闻发布会上表示，这一工具的好处在于可以将资金放在固定的地方，一定程度上左右资本流动方向和速度，以便在随后的经济低迷时期为银行提供额外放贷能力。鲍威尔表示，英国、瑞典等国央行已经开始使用这一工具，美联储也应当充分考虑是否加入。
那么第二个问题来了：由于逆周期资本缓冲和大型银行的利益密切相关，华尔街一众大鳄肯定不会轻易就范，美联储该如何合理运用这一工具才能使其发挥最佳效果呢？对此，美联储内部也存在一定分歧。
美联储理事夸尔斯等官员建议，在不增加资本金水平的情况下启用该工具；以美联储理事布雷纳德为首的另一部分官员则认为，现在就应当提高银行资本金要求，正副主席鲍威尔、克拉里达等人目前保持中立。
布雷纳德在5月份发表讲话时曾表示，使用资本缓冲这一工具可以提供额外的弹性，发出约束信号，有助于抑制整个体系不断上升的脆弱性。持相反意见的官员却认为，目前的资本水平已经够高了，美联储不应再为银行增添压力。
预计美联储还将两次降息
那么经济学家对此又有什么看法？他们现在认为，今年底前美联储可能再降息75个基点，并在进行更大幅度降息，直至美联储明显延缓了经济的衰退。这一预期出炉之际，高盛刚刚宣布将其今年四季度GDP增速预期下调0.2个百分点至1.8%，美银美林也表示，预计美国在未来12个月出现衰退的可能性已经增至30%以上。
华尔街的其他预测者也出现了降息的呼声，这促使美联储采取了官员们在本月初会议上表示的更激进的降息措施。“增长放缓和风险上升可能会促使美联储进一步降息。”瑞银经济学家塞斯·卡彭特（Seth Carpenter）在一份给客户的报告中表示，“虽然我们在本月初的会议上没有看到美联储公开市场委员会（FOMC）对进一步降息的支持，但贸易纠纷的升级应该为9月份降息提供足够的理由。”
卡彭特预计，美联储将在今年9月和12月再次降息，然后在3月进行本轮降息周期的最后一次降息，整个周期共降息100个基点，将美联储的基准利率降至1%~1.25%。卡彭特的预期也符合目前联邦基金期货市场的定价——预计到明年底，基金利率将在1.12%左右。
卡彭特还补充称，美联储在下月的FOMC议息会议上降息也有可能，但这可能被视为另一项针对未来不确定性的“保险型”降息。
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