900字范文 > 英新首相上任硬脱欧风险上升；经济超预期美元再走强；1-6月规上工业利润再下行

英新首相上任硬脱欧风险上升；经济超预期美元再走强；1-6月规上工业利润再下行

时间：2019-11-03 13:28:07

核心观察

英国前外交大臣、伦敦前市长鲍里斯·约翰逊24日接任英国首相，他明确表示英国将在10月31日离开欧盟，而且不想无协议脱欧，但是必须为无协议脱欧做好准备，是否无协议脱欧的关健在于是否能就北爱尔兰边界问题与欧盟达成一致，此前欧盟对这一问题的态度非常强硬。美国与法国的贸易关系出现紧张，继7月10日特朗普表示对法国开征数字税启动301条款调查后，上周特朗普再次表示可能会对法国葡萄酒征收关税。IMF再次下调全球经济展望，预计贸易紧张局势构成下行风险，把全球经济增长预期从4月份的3.3%下调至3.2%，预期下调0.1%至3.5%。

关于美元强弱问题，上周美国财长努钦表示，长期而言，强劲的美元是重要的，近期不主张美元走软。白宫国家经济委员会主任库德洛说，美国政府不会干预美元汇率走势，但美国总统特朗普随后对媒体否认自己同意不干预，并认为强势美元不利于美国和别国竞争。美国政府对于汇率有控制作用，此悉表态至少说明短期内美元难以过强，特朗普希望美元走弱，但目前来看，美元快速走弱的条件并不具备。

上周欧元区和美国公布了7月制造业PMI，分别创下了六年多来和近十年来的新低。欧元区7月制造业PMI初值为46.4，不及预期和前值47.6，创出1月以来的最低水平；美国7月Markit制造业PMI初值50，不及预期51，创9月以来新低。此外，美国二季度实际GDP环比折年化增长2.1%，好于预期1.8%，私人投资和出口环比折年化-5%以下，政府消费和投资、个人消费动力较强。二季度实际个人消费支出季环比初值4.3%，预期增4%，前值仅增0.9%，二季度核心PCE物价指数初值同比增1.5%，前值由增1.7%修正为增1.6%。

上周欧央行决议确认了疲软的欧元区经济前景，并表示在相当长的一段时期内，需要采取高度宽松的货币政策立场。央行行长德拉吉随后再次表示通胀压力仍然有限，通胀预期走低，需要重大货币刺激措施。欧洲央行还下调了、通胀预期，确认欧元区经济增速预期为1.2%，下调GDP增速预期至1.3%。日央行行长黑田东彦也表示强有力的货币宽松政策提振了需求但仍需要一段时间来克服低通胀，将继续坚持实行强有力的货币宽松政策。

上周美元指数明显走强，原因来自多方面，经济基本面方面美国二季度GDP是好于预期的，虽然7月制造业PMI不及预期，但欧元区数据也非常疲软，欧元区还下调了经济增长前景，欧元上周兑美元下跌了0.85%。政治方面英国新首相约翰逊上台且表态将于10月31日前脱欧，他再次提到了北爱尔兰担保协议的问题，如果与欧盟谈不拢，无协议脱欧的风险将上升，这打击了英镑，英镑上周兑美元下跌了0.97%。美元走强背景下，黄金承压下跌0.5%，上周美元主要政要针对美元发声，预计美元短期仍将维持较强走势，下行期漫长且缓慢。原油价格虽然有小幅上升，但总体仍受到需求下行的影响，料将维持震荡格局。上周境外股市有明显上涨，货币政策宽松预期背景下风险偏好仍较高。

上周公布的经济数据显示，中国6月规模以上工业企业利润6019.2亿元，同比下降3.1%，前值增1.1%。1-6月规模以上工业企业利润29840.0亿元，同比下降2.4%，降幅比1-5月份扩大0.1个百分点。10日左右公布的7月PPI同比为0，前值为0.6%，这一背景下工业企业利润总额同比下降是难以避免的。所以1-6月规模以上工业企业利润总额同比较前值下行符合我们和预期，也表明经济仍在筑底期，不能过度乐观。

央行公告，上周公开市场全口径净回笼4143亿元，创逾5个月以来单周新高。但资金利率有所下行，流动性仍合理充裕但边际较上周有所放松，国债期货主力品种呈现震荡走势，利率债小幅微跌，信用债上涨，债市仍将保持震荡走势。上周A股呈现上涨走势，科创板首发25只股票上周一上市，成交额达485亿元，人气高涨，同日沪深股市呈现下跌，科创板的资金分流效应明显。但随后几日沪深指数连续上涨，收复了周一的失地，科创板可谓平稳上市，总体未对主板造成过大的影响，上周沪深股通净流入近26亿元。上周我们多次提起一个观点，白马蓝筹股未来收益预期已不算高，但仍是资产配置中重要一部分，而以科创板股票上市为起点，科技创新主题有望获得超额收益，随着科创板股票的不断上市，市场情绪有望持续被激活，应该加大该主题的配置力度。核心原因在于科创板背负着资本市场改革的历史重任，也是中国经济转型的方向，这个效应会在未来不断得到体现，另外，现在科技创新类股票的估值处于非常低位，未来修复的空间非常大。

【下周重点关注】

7月29日

日本6月季调后零售销售月率(%)

7月30日

日本6月季调后工业产出月率初值(%)

欧元区7月经济景气指数

欧元区7月工业景气指数

欧元区7月消费者信心指数终值

美国6月核心PCE物价指数年率(%)

美国6月个人支出月率(%)

美国6月季调后成屋签约销售指数月率(%)

日本央行公布利率决议、召开发布会