本文继续医药行业细分领域龙头上市公司探寻之旅;
就像小时候偷藏在抽屉里的零食一样,我们总是习惯将最好吃的留在最后;
我们看好未来是医药行业高速发展的黄金十年,而外包服务是所有细分领域中,我们最看好的赛道!
理由:
1.外包服务身处医药创新创业链的顶端;
2.随着药明康德,康龙化成、药明生物等顶级龙头的崛起,外包服务成为了整个医药行业唯一具备全球竞争力的细分领域;
1.医药——外包服务;
了解一个行业,先从熟悉熟悉行业的产业链开始:
医药服务=医药外包服务=制药公司将药品研发、生产外包给专业研发团队;简单说就是“私人定制服务”。
上图为医药外包服务产业链,外包服务分两种:CRO+CMO;
CRO:药物研发服务,核心在研发、技术人员,在人才!
CMO:药物生产服务,核心在工艺、产能;
CDMO:药物后期研发服务+生产服务,核心在研发、工艺、产能结合;
很明显,于CMO相比,CRO重药物研发,对创新要求更高,相应的产业链“话语权”更高,盈利能力更强!
未来,行业的发展将趋于:CRO和CMO界限模糊,顶级公司为了占据产业链顶端优势,研发、二者结合。
如何区别行业地位?
CRO&CMO>CDMO>CRO>CMO
2.医药公司为何选择外包服务?
一个创新药上市需要经过漫长的过程:
药物发现——临床前研究——临床研究——获批上市
据WHO统计数据:
整个的流程平均需要资金:23—27亿美金,平均耗费时长:10—;
对于医药公司而言:选择外包服务可以极大的降低财务成本、研发风险,加快新药上市。
3.顶级龙头公司——药明康德
关键词:国内CRO&CMO龙头,全行业唯一一家全球顶级龙头;
根据火石创造数据:
截止到底,我国的CRO/CMO公司为1500多家,集中度相对较低。从15-集中度开始提升,而随着医药集采等政策的陆续深入,医药公司的创新需求不断提高(仿制药利润空间被压缩),必然倒逼CRO领域向高技术、高质量的龙头公司集中。未来行业的集中度有希望加速集中。
在国内CRO领域,药明康德、康龙化成、泰格医药三强鼎立,三强共占市场份额26%。
全球CRO领域:
而在全球CRO领域,药明康德成为了国内唯一一家成功挤进前十的龙头上市公司;公司每年的海外收入高达80%,有57%收入来自美国,公司的客户覆盖了排名全球前20的医药公司;广泛的海外客户说明了全球顶级药企对药明康德研发能力的认可。
4.顶级龙头公司——康龙化成、凯莱英、泰格医药
关键词:专注CRO&CMO赛道,国内顶级龙头,海外扩张优势明显;
在CRO&CMO领域,强势海外布局的不光有药明康德,还有康龙化成、凯莱英、泰格医药三家顶级公司,除泰格医药以外,这两家公司每年的海外收入都在80%以上;
5.顶级龙头公司——药明生物(港股)
关键词:生物药CDMO赛道,国内龙头、全球顶级;
与药明康德、康龙化成等顶级龙头更多布局化学创新药研发不同,药明生物更深入的是生物药创新药领域。
1.国内生物药CDMO龙头,独占市场份额高达75%,其他竞争对手都是外企;
2.全球生物药CDMO前四强,占市场份额3%;