来源：新浪财经
文|李诗韵
，是独角兽企业重塑规则的一年，困难重重，大浪淘沙。，受疫情影响，中国经济下行压力加大，而全球经济也处于不稳定状态，对于孕育经济新物种带来不少挑战。
近日，普华永道发布的《MoneyTree中国TMT报告》中提到，下半年TMT行业整体呈现出投资数量和投资金额稳健上涨的趋势，但对比下半年，投资总额仍下降将近3成。而独角兽出生往往与外部投融资关系紧密，短期里还会有亮眼的独角兽企业诞生吗？会在哪个领域出现？就这些问题，识局与普华永道中国科技、媒体及通信 （TMT）行业主管合伙人及华中区私募股权基金业务组主管合伙人高建斌进行了一次对话。
高建斌预判，相较，TMT投资数量和金额会有所下降，但幅度不会特别大。在TMT投资领域，投资人会更偏向于已经建立了经受过市场考验的商业模式，换言之，每个赛道里的头部公司可能更容易拿到资金。同时在行业选择上，投资人也会更偏向To B业务。
在高建斌看来，To B领域最有可能孕育出独角兽企业，甚至是超级独角兽。“任何一个企业都会有销售、HR、财务或者售后服务等功能。每个企业都需要服务客户，对客户的需求作出最快速、最高效的反应。所以说一个企业实际上是很需要这方面的服务和工具以提高效率。这时候就体现了提供SaaS或者CRM等服务的企业的市场潜力了。”
猝不及防的疫情也许打乱了不少公司原有的计划，而对于初创企业而言无疑是寒冬般的打击。但高建斌认为，危与机是并存的。他给予了初创企业4点发展建议，第一是做好现金流的管理；第二是要对客户群进行审核分类；第三是要有备用计划；最后则是抓住政府扶持机会。
以下为对话实录：
识局：从报告中可以看到，下半年TMT投资数量和金额上涨，大额项目显著增加，但是与去年同期对比，投资总额仍下降将近3成。，受疫情以及经济下行压力影响，你预计TMT投资数量和金额会否进一步受到限制？何时能再次迎来一个投资小高峰？
高建斌：，受疫情的影响经济下行的压力增加。我预判，不管从投资数量还是金额都有可能会进一步下降。下半年TMT投资数量和金额虽然有所上涨，但相比、仍处在一个低位。相较，这两个数据应该会下降，但幅度不会更大。因为本身就处于低位。如果没有特殊状况的话，实际上也是在一个逐渐上升的阶段。
其次，TMT投资行业可能会有两个比较明显变化。第一个投资标的的变化。投资人可能会更偏向于已经建立了经受过市场考验的商业模式。换言之，每个赛道里的头部公司可能更容易拿到资金。而初创企业要接受更多挑战。虽然投资金额总量比例下降不大，但由于疫情的影响，投资（标的）的数量可能会大比例下调。
第二是投资行业分布的变化。在我看来，这个变化从已经开始了，因为疫情影响可能会变化得更快。或者之前投向行业更多的是To C，但现在更多的是投向To B业务。To B领域里包括了一些硬核科技，投资可能会更多，如新基建等。
对于何时会出现投资小高峰？这个我们没有具体预测，但总体而言，我们对中国未来经济走向还是很有信心的。
识局：普华永道《MoneyTree中国TMT报告》报告中提到，行业的首轮投资数量和金额均只有小幅上升，这反映出投资人仍然对于首轮投资的项目持谨慎态度。那么在谨慎投资态度下，仅靠讲故事卖情怀就能获得融资的时代是否已经过去？投资人在选择项目时会侧重考虑哪些因素？
高建斌：我认为可以从几个方面来探讨。第一是赛道的选择，正如我刚提到，下半年，越来越多的投资人投向从To B业务，包括在Cloud、Big data和SaaS领域。那些能真正为企业提高销售、后台管理以及其他效率的业务，我觉得相对来讲还是挺吸引人的。
第二是关注标的的市场潜力。现在投资人一在投企业时除了看公司所在的赛道，还会看其本身的市场潜力可以做到多大。比如说在SaaS领域，不管在国外或国内最先起来，或者最容易被企业接受的就是CRM（管销售和市场），因为这些能给企业能带来立竿见影的效果，所以说这个市场还是很大的。
第三是退出渠道。退出渠道有很多，包括IPO或者被收购等，IPO又有A股、美股或者科创板，所以投资人投资时候肯定会想到退出的渠道在哪里。最后一点因素，那就是“看人”。现在越来越多的创业者是二次创业，包括三次创业，我相信这点PE、VC的投资者还是非常看重的。
识局：我们都知道独角兽出生与外部投融资关系紧密，你认为在热钱逐渐散去或者冷静之下，哪个领域最有可能再出独角兽企业，甚至是超级独角兽？在经济下行压力下，孕育一家独角兽公司的时间会否拉长？
高建斌：实际上，中国独角兽企业数量是很多的。从不同的维度而言，（数量）有可能会超过美国或者起码跟美国持平。目前更多的独角兽在To C领域。在未来时间，我认为中国最有可能出现独角兽会在To B领域。
任何一个企业都会有销售、HR、财务或者售后服务等功能。每个企业都需要服务客户，对客户的需求作出最快速、最高效的反应。所以说一个企业实际上是很需要这方面的服务和工具的。这时候就体现了提供SaaS或者CRM等服务的企业的市场潜力了。
第二点，过去，在美国这个成熟的资本市场上还是孕育了非常大的to B的企业，包括一些云端人力资源系统、或云视频会议软件企业等，所以这些领域在美国资本市场上还是被证明了有巨大的市场空间。反观中国，还没有一些对标企业能达到这个规模。To B不像To C能有爆发性的增长，前者可能保持每年20%、30的增长率。相较而言，To B企业发展本身需要比较长时间，而且也没那么有名气。但是它也是成长很快的，基于这个原因，我们认为在这些领域可能会有更多的独角兽。
另外一个问题是说时间是不是更长，我们觉得肯定的。平均来讲，五到十年我觉得都是很正常的，尽管受益于风口，也有可能低于五年。
识局：资料显示，地理分布方面，超八成独角兽聚集在“北、上、深、杭”四大城市，您认为这些城市都具备哪些孕育独角兽企业的共同条件？这些条件能否复制到其他省份，例如成都或者广州，有无机会反超？
高建斌：我觉得对于创业者而言，生态系统的重要性是排在第一位的。在一个生态系统中，如果旁边有很多优秀的、大型的企业上市了，那这些企业里就会有人出来创业。
第二点是技术，创业者光有想法还不行，还需要有团队。而这个团队完全从一个完全新的基础上建立起来，实际上也很难的。往往需要一些从大企业或者说独角兽、潜在独企业出来的骨干力量支撑。
第三点是应用场景。实际上，很多应用的场景建立于思想的碰撞。有些应用产品是本来就有了，只不过没人去挖掘、去做。但还有一些应用场景很多是头脑风暴碰撞起来的，所以说生态系统特别重要。不仅是在中国，其他比较成熟的地方也是如此，比如美国的硅谷、纽约和波士顿，还有欧洲。
第四个就是政府的支持。在我们的报告里面也提到粤港澳大湾区纲要出台以后，（新兴）企业诞生的数量越来越多了。
至于其他城市能不能复制经验？理论上是有的，但是实际上也并不容易。成都虽然有很多大学，人口和机会也多，但是要在短期赶超北、上、深、杭，可能性是很小的。因为生态系统是需要时间来培育的，而且一旦培育起来，也很难打破。
识局：AI、5G等新技术都被给予很大的希望，你认为他们可以为新经济发展提供哪些应用动力？要想真正形成生产力，还需要具备哪些条件？
高建斌：我们觉得AI到今天为止应用的场景和行业已经很多了，AI作为一个底层的技术，在SaaS、财务RPA、自动机器人等领域都有很多应有，只不过这些应用产品属于细分领域，不容易在我们日常生活中可以感知的。
要想真正形成一个生产力确实需要很多的条件。例如5G，技术本身不是很大的问题，最主要的要找到能落地、能赚钱的应用场景和一个理想的商业模式。
总结一下，我觉得要形成生产力，最主要的能找到应用场景，但最关键的这个应用场景要能落地。第二个要真正能改变并提高效率，成为一个好的商业模式。这个实际上是需要很多试错机会。像当时移动互联网兴起一样，我们也看到很多企业非常地挣扎。而有些企业不仅仅是技术，还有执行力、商业应用能力各方面都比较平衡，这些企业就能走出来。
识局：我们都知道初创企业如同幼苗，过于苛刻或者恶劣的环境并不有利于他们成长。那么在目前情况下，你能否给予这些初创企业一些发展建议？如果保存实力，熬过寒冬？
高建斌：我觉得有四点建议。第一个，现金的管理很重要，因为这是公司生存的一个基本。
第二，要对客户群进行审核分类。在有些客户说实话是做规模的或者是为了做品牌的，不一定赚钱；有些客户是想赚钱的。在这种情况之下，肯定要有取舍，有些客户能做，有些客户不能做，因为还是要以生存为重点。所以把客户群分类审核挺重要的。
第三点，建议企业要有一个备用计划，在最坏的情况下，到底公司有什么样的计划，不同的计划，在什么情况之下做什么事情。
最后一点，我觉得是政府的支持，在近期一段时间里面，企业要把握住政府的支持，不管资金还是政策等方面。
危与机是并存的，即使在疫情特殊情况之下，也能找到机会。对于那些已经初具规模的独角兽公司，我有如下建议：比如说人才的建设，在这种情况之下，有可能优秀的人才相对来讲价格比较合理，因为以前有些人才可能不出来，出来价格也很贵，所以在这种情况之下是吸引人才的时机。
第二方面现在是公司梳理财务管理，控制风险的机会。以前一些公司处于快速的发展阶段，也管不了那么多，不妨利用现在机会做好梳理的工作，不管是客户还是供应商端，可进行管理和财务方面的测试。
最后我认为，对于一些企业而言，不妨引入到专家或者专业机构的支持。作为一个企业，实际上是单打独斗的。而第三方作为一个平台，可以看到并和企业分享很多好的经验，或者是失败的案例。
