北京商报讯（记者刘一博 许伟）5月31日，北京商报记者获悉，山西汾酒近日对外公开承诺，将采取切实措施，减少关联交易，并且将关联交易金额控制在22亿元以内，进一步控制在10亿元以内。与此同时，汾酒集团内部人士向北京商报记者透露，目前汾酒集团正聚焦主业，于10月份启动集团上市。
值得一提的是，在前一日山西汾酒发布的公告中，山西汾酒对上交所下发的关于年度报告事后问询函作出书面回复。其中，针对山西汾酒年报中与关联方发生日常交易金额较上年同比增加153%一事，山西汾酒方面表示，主要是由于山西汾酒主动加大了对控股股东酒类业务营销资源的整合力度，统一管理经销商、统一使用营销渠道、统一实施市场营销活动，由公司全资子公司汾牌营销公司采取总包销方式销售汾酒集团旗下系列酒产品，以便在控股股东旗下酒类资产彻底注入或出让前，过渡性解决历史遗留的同业竞争问题。另外，山西汾酒增加产能，扩大生产，以适应日益扩大的市场需求，也是导致关联交易额增加的重要因素。
此外，山西汾酒还对的毛利率情况作了说明。根据山西汾酒的年报数据披露，去年山西汾酒主营业务收入为93.08亿元，同比增长47.63%，营业成本31.43亿元，同比增长53.23%，毛利率水平66.23%，同比下滑1.24个百分点。对此，山西汾酒解释是由于报告期内公司收购山西杏花村汾酒集团酒业发展区销售有限责任公司经销运营杏花村系列酒业务、山西杏花村汾牌系列酒营销有限责任公司整体经销运营系列酒业务，毛利率低，进而摊薄了公司的综合毛利率水平。
北京商报记者梳理发现，自至以来，山西汾酒的中高价白酒的毛利率分别减少了1.14个、增加1.37个、增加2.68个、增加2.84个百分点，低价白酒的毛利率分别增加0.91个、增加3.24个、减少 3.87个和减少8.77个百分点。“由于低价白酒收入占比提升了，而低价白酒毛利率却下滑，因此公司整体的毛利率也出现了走低。”
然而，在毛利率下降的背后，山西汾酒的“成本费用”却不断高企。据悉，目前，山西汾酒的原料成本占比已经超过了60%。另外，山西汾酒的促销费和会议费也出现了大幅增长，其中会议费同比增长了130.67%。对此，业内人士指出，从目前的数据来看，营业成本的涨幅远超同期收入的增幅就是导致山西汾酒低价白酒毛利率下降的最直接原因。
北京商报记者梳理发现，事实上，虽然近几年来，原材料成本的上升是行业内普遍面临的问题，但无论是一线龙头企业还是规模接近的中部酒企，都很少会发生原材料连续大幅增长的情况。即使有部分酒企原材料成本增长明显，但毛利率也是呈现同样上升的。
无独有偶，在毛利率下降成本高企的同时，山西汾酒还存在着“现金流”下滑的危机。根据年报披露，山西汾酒经营产生的现金流净额为9.66亿元，同比下滑0.96%。一位资深业内人士告诉北京商报记者，山西汾酒的现金偏少主要是投资理财方面的资金较少。北京商报记者注意到，以年末数据为例，山西汾酒的竞争对手古井贡酒的货币资金为17.06亿元，还有27.58亿元的理财和1.8亿元的质押式国债逆回购；口子窖货币资金为12.72亿元，理财资金为22.5亿元；今世缘的货币资金和理财合计达到36.67亿元。而山西汾酒的理财资金只有6.76亿元。
业内人士指出，之前白酒企业由于业绩增幅很快，且经营现金流十分充裕，账上资金丰厚，一度受到资本市场的追捧，但随着投资理性氛围日渐浓厚，如今企业想要获得资本市场的青睐，还需要进一步提升品牌价值，保持公司经营长久的良性的增长。
