近期，国内五大上市寿险公司中国人寿、平安人寿、太保寿险、太平人寿、新华保险先后晒出开门红成绩单，公告一季度保费数据。
就总保费收入而言，五大上市寿险公司同比增速正不断趋同，多家险企达到10%左右；但就更能体现险企当期产能的“个险新单规模保费增速”而言，不同险企之间差异仍然极大，上述五家上市寿险公司依次为10%、-20%、-8%、5%、18%，同为“老六家”险企的泰康人寿则实现了近30%的同比增速。
虽然个别险企个险新单依然严重承压，但受益于投资回暖，券商仍普遍预计上市寿险公司一季度净利润将大幅改善。
中国人寿最新发布的业绩预告从侧面证明了这一点，中国人寿称一季度其归母净利润预计最多增135.18亿元，同比增加约80%到100%。
对于寿险公司全年业绩而言，一季度的表现尤为关键，那么从“老六家”的表现来看，又预示了怎样的？
可以确定的是，券商已经纷纷调高对于保险股的预期。
1从单月保费增速来看，中国人寿首现负增长，其他险企稳步提升
五大上市寿险公司一季度单月保费增速
1月份，凭借充分的准备、较为激进的产品定价策略以及同期基数较低等因素，中国人寿实现了高达24.4%的同比增速，远远高于其他四大上市寿险公司。
进入2月，随着保费基数的升高，产品策略的切换，中国人寿的保费增速开始有所下降，数据显示，前1-3月，其累计原保险保费收入同比增速分别为24.4%、22.4%、11.9%，呈逐月回落之势。
从单月保费数据来看，这一趋势更为明显，1-3月，中国人寿单月保费同比增速分别为24.4%、12.9%、-6.3%，可以看到，3月，其原保险保费增速已经为负数。
其他四家上市险企1月份保费增速均不满10%，但此后的2、3月，单月保费收入增速基本上稳中有升。
平安人寿，1-3月单月保费同比增速分别为5.2%、9.7%、12.1%，到3月，终于实现单月两位数以上的正增长。
太保寿险，1-3月单月保费同比增速分别为2.8%、2.7%、7.4%，3月单月同比增速较1月份有了显著回升。
太平人寿，1-3月单月保费同比增速分别为9.4%、8.5%、11.8%；新华保险1-3月单月保费同比增速分别为7.0%、10.3%、12.9%，均稳中有升。
从3月单月保费数据来看，除中国人寿出现一定程度负增长，太保寿险增速仍旧停留在个位数以外，其他三家公司的单月保费同比增速均已经达到两位数以上。
2从一季度总保费收入来看，国寿、平安相差近800亿元，太平、新华同比增速近10%
五大上市寿险公司一季度累计保费收入以及同比增速
得益于单月保费收入的逐渐回升，上市险企一季度总保费收入同比增速相较1月份也有了显著提升。
从总保费收入来看，同1月份20%以上的同比增速相比，中国人寿同比增速虽然不断下降，但一季度其依旧保持了两位数以上的正增长，也是五大上市寿险公司中，唯一实现两位数同比正增长的寿险公司，其也因此“一雪前耻”，改写规模保费收入一度被平安人寿反超的情况，将二者之间的总保费差距扩大至近800亿元。
就总保费同比增速而言，紧随中国人寿其后的是太平人寿，一季度其实现了9.9%的同比增速，总保费收入也达到600亿元。
其次是新华保险，一季度保费同比增速达到9.6%，总保费收入达到432亿元。
平安人寿在一季度实现了7.3%的同比增速，总保费收入达到1958亿元。
而太保寿险一季度保费增速在5家上市寿险公司中垫底，只有4.0%，总保费收入为929亿元。
3就个险新单规模而言，不同险企差异巨大，平安下滑近20%，国寿、泰康、新华录得两位数正增长
对于寿险公司而言，总保费除包含新单保费收入之外，还包含续期保费收入，因此，只看总保费收入并不能了解寿险公司当期的真实情况，观察新单保费的变化，尤其是个险新单的变化才能更清楚看到当下上市寿险公司所发生的变化。
慧保天下获得的一份交流数据显示，1月，五大上市寿险公司外加泰康人寿构成的“老六家”寿险公司，虽然总保费增速逐渐回升，但在新单保费增速方面，依旧差异巨大。
整体来看，率先完成转型的平安人寿以及太保寿险，个险新单规模都出现了一定程度的下滑，而尚在转型中的中国人寿、泰康人寿，结束转型不久的新华保险以及太平人寿等，个险新单规模反而出现了不同程度的正增长。
一季度，中国人寿个险新单规模保费同比增速达到10%以上，平安人寿却负增长近20%，二者差异不可谓不大。
市场一度传言，平安人寿个险渠道核心业务指标在数年前就已经超越中国人寿，然而从一季度的数据来看，至少在新单规模以及期交方面，中国人寿依旧有着明显的优势，老大依旧是老大。
这与产品策略显然关系密切，据申万宏源金融分析师发布的最新报告，中国人寿鑫享金生A+B款产品预计在开门红期间实现近430亿元新单贡献。
市场有观点认为，开门红期间中国人寿个险新单之所以快速增长，除基数较低的因素之外，主要还因为该公司在开门红期间大肆销售预定利率4.025%的保险产品，而这类产品虽然暂时会给中国人寿带来较高的新单保费增速，但长期来看，也加大了中国人寿的利差损风险。
然而有熟悉中国人寿的业内人士却表示不认同这种观点，他表示，在上市寿险公司严格的资产负债管理下，设计产品、设定销售目标的时候就已经充分考虑了资产端的情况，甚至已经有相应的资产进行匹配，提高产品预定利率或许会降低寿险公司的利差益，但出现利差损的概率也非常之低。
除平安人寿之外，“老六家”寿险公司中，已经完成转型的太保寿险一季度个险新单规模保费也出现了下滑，不过下滑幅度只有个位数。
其余“老六家”上市寿险公司中，个险新单保费增速最快的是泰康人寿，同比增速接近30%；其次是新华保险，同比增速将近20%；太平人寿个险新单规模也实现正增长，不过增速仅录得个位数。
4就新业务价值而言，券商预计上市寿险公司普遍正增长，国寿、新华同比增速预计达到两位数
值得注意的是，虽然就个险新单规模保费而言，“老六家”中至少有4家都实现了不同程度的正增长，只有两家是负增长，但如果观察其个险新单期交保费会发现，“老六家”个险新单期交的增长情况均逊于个险新单规模保费。这在某种程度上反映出，“老六家”虽然纷纷加大转型力度，但转型依旧艰难。
当然，对于上市寿险公司而言，最关键还是要看其NBV（一年新业务价值）的增长情况，因为这些数据才能相对更加公允的显示保险公司新业务的价值增长情况。
申万宏源金融分析师的最新报告对此作出预判，预计一季度平安人寿、中国人寿、太保寿险和新华保险的NBV增速将分别为4%、25%、-2%和10%。
如预计准确，则意味着中国人寿一季度的新业务价值将遥遥领先，新华保险在其次，同比增速也在两位数左右，平安人寿相对增长较慢，太保寿险则更是出现了一定程度的负增长。
5投资回暖，净利润或将大幅改善，券商预计一季度上市寿险公司利润增速将达30%以上
虽然上市寿险公司尚未正式一季报，但种种迹象已经表明，受益于投资回暖，一季度上市寿险公司净利润有望大幅改善。
中国人寿已经传来重大利好，其新近发布的业绩预告称：
经本公司初步测算，第一季度归属于母公司股东的净利润较同期相比，预计增加约人民币108.14亿元到人民币135.18亿元，同比增加约80%到100%；
值得注意的是，中国人寿全年的归母净利润不过225.77亿元，同比大幅下降，如一季度的归母净利润已经增加135.18亿元，与全年的水平相比已经超45亿元。
对此，天风证券非银金融分析师在一份报告中指出，3月PMI（Purchasing Managers Index，采购经理指数）超预期，信用环境修复；股市上涨显著提升保险公司业绩，一季报利润将高增长。2月末保险业净资产已较年初大幅增加7.7%，增幅已高于全年水平，主要由股市上涨贡献。保险股属于牛市中前期品种，一般行情滞后于券商股。预计一季报各家利润增速高于30%。
申万宏源金融分析师通过分析也指出，长端利率企稳，年内准备金折现率释放利润仍有空间，平安、太保和新华合并报表的税前利润预计也将出现不同程度的提振。
一季度的良好业绩表现，令券商分析师纷纷调高对于保险股的预期。
天风证券非银金融分析师在报告中表示，包括利率预期在内，所有因素均在好转。宏观预期、保费、股市、投资均向好，估值仍低，一季报可构成驱动因素。推荐全部A+H保险股，个股推荐排序：新华、平安、国寿、太保。
海通证券非银金融分析师发布的周观点也指出，在保障型产品的带动下，预计上市险企NBV有望实现10%左右的增速。随着经济预期改善，保险股估值空间将进一步打开。
