国联证券：免税 酒店支撑休闲服务行业增长 看好龙头白马股

国联证券指出，免税、酒店支撑休闲服务行业增长，看好龙头白马股。近期我们对行业年报和一季报的数据进行总结梳理，发现行业整体收入和利润增长承压，主要贡献来自中国国旅。休闲服务全行业31家上市公司合计实现营业总收入1368亿元，同比增长21.97%，增速较略有提高1.3个百分点；Q1实现营业总收入332.3亿元，同比增长19.41%。如果剔除中国国旅的影响，我们可以看到营收增速仅为7.57%，今年一季度持续走低，同比增长仅为3.41%，归母净利润同比增长仅为4.15%。-行业内经历了连续的并购整合，行业营收增速一直维持在高位，并表影响逐步消失后，同时细分板块和个股差异化明显，免税和酒店依旧是行业增长的中坚力量，景区和餐饮态势疲软，个股层面，龙头白马股锦江股份、中青旅、首旅酒店和宋城演艺增长持续，外延转内生动力较强，建议长期关注。