今天某知名券商的一则研究报告让我大跌眼镜，尤其是其中关于煤炭行业的分析实在让我不敢苟同；他们主要是从消费需求的角度来论述了该行业未来业绩的高确定性与高景气度，同时还着重强调了煤炭行业价值被严重低估，板块估值远未反应预期业绩的高成长性。
我们都知道，煤炭行业属于强周期板块，它的估值逻辑完全不能用对弱周期行业的分析方式来简单地对标。
正如股圣彼得.林奇所言：在市盈率很低的时候买入收益已经增长了好几年的周期性股票，是短期内亏损你一半资产的有效办法，相反，高市盈率对周期性股票未必是坏消息，通常这意味着企业已经度过了最艰难的日子，不久其经营情况就会改善，收益会超过分析人员的预期，这个时候买入，股价就会上升。
林奇的话道出了许多投资周期性股票的中国人长期以来面临的迷思，明明估值很低（低市盈率），往往却代表了买入时机上的最大风险，所以说‘具体问题具体分析’的哲理永远不会过时，特别是用在投资分析中。
我认为无论是目前的券商行业还是基金行业，当务之急都是要尽快提高从业者的专业素质与水平，不要相关的分析报告一出来，就让内行的明眼人贻笑大方。
