周期与趋势：
1、选股：只操作处于上行周期且安全边际较高的品种。
2、择时：高抛低吸，+号加仓，x号减仓。
首创环保 周线级别 走势结构图：
首创环保(SH600008)
碧水源(SZ300070)
重庆水务(SH601158)
滚雪球的丫丫：
3.58继续买入中国重工(SH601989) 29.72继续买入白云山(SH600332) 今天挂了5.28居然卖不出去 真的是有点意思 等明天吧重庆水务(SH601158)
徐强-国君环保：
导读
上周CEA周成交1710吨，周成交均价56元/吨。地方碳配额周成交34万吨，周成交均价41元/吨，环比增长12%。全国CCER周成交9.61万吨。
摘要
地方碳配额周成交34万吨，CCER周成交9.61万吨。
上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交1,710吨，周成交均价56元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交量34万吨，较前一周下降36%，周成交均价为41.07元/吨，较前一周增长12%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所73.92元/吨，最低为福建省碳配额28.04元/吨。上周全国CCER成交量9.61万吨，较前一周下降68%。
碳中和信息速递
人民银行印发通知，延续实施碳减排支持工具至2024年末，将部分地方法人金融机构和外资金融机构纳入碳减排支持工具的金融机构范围，进一步扩大政策惠及面，深化绿色金融国际合作。
周度投资观点
北京绿色交易所作为国家级绿色交易所正式启动，承建全国CCER交易中心。全国CCER交易系统已初步开发完成，将建立电力行业、交通运输行业、氢能行业企业碳账户和绿色项目库，完善绿氢CCER产品开发。目前全国碳市场重点排放企业碳配额缺口通过交易碳配额及CCER进行清缴，我们认为，碳市场后续扩容将加大配额缺口，CCER重启有望提速。投资建议：国家级绿色交易所正式启动，注册登记与交易系统已开发基础功能。随着全国碳市场后续扩容加大配额缺口，CCER重启有望提速。推荐：1）碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、绿色动力、中国天楹、伟明环保、光大环境。2）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。3）CCER核证机制完善将释放碳排放监测需求，推荐污染源在线监测系统CEMS龙头雪迪龙，受益标的聚光科技。
环保板块上周涨跌幅
1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+2.57%、-0.28%、+2.42%、-0.04%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动+2.04%、-0.04%、+0.62%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：上海洗霸（+43.81%）、奥福环保（+20.94%）、路德环境（+19.72%）、德创环保（+17.78%）、仕净科技（+14.14%）。3）跌幅前五名分别为：天壕环境（-4.33%）、深圳燃气（-2.34%）、大地海洋（-1.36%）、嘉澳环保（-1.30%）、瀚蓝环境（-1.24%）。
风险提示
行业政策变化、项目进度低于预期等。
正文
周度投资观点
北京绿色交易所作为国家级绿色交易所正式启动，承建全国温室气体自愿减排交易中心（即全国CCER交易中心）。
国家级绿色交易所作为全国CCER交易中心，全国CCER交易系统已初步开发完成。本次启动仪式上，北京绿色交易所表示，已完成减排项目、减排量的登记、签发等注册登记系统业务功能开发，交易系统已具备交易主体管理、交易组织、交割结算、风控监管等核心业务功能。目前注册登记系统以及交易系统已具备接受主管部门验收的条件。
建立电力行业、交通运输行业、氢能行业企业碳账户和绿色项目库，完善绿氢CCER产品开发。本次启动仪式上，北京绿色交易所与与中国金电、国华投资、电规总院和中交信签署金融科技与绿色产业战略合作协议，将共同建立氢能、电力、交通运输行业企业碳账户和绿色项目库建设，搭建绿色投融资平台。进一步完善绿氢相关标准、绿氢核证自愿减排量（CCER）交易、绿氢金融产品开发。
重点排放企业碳配额缺口通过交易碳配额及CCER进行清缴，碳市场后续扩容将加大配额缺口，CCER重启有望提速。1）根据生态环境部，全国碳市场第一个履约周期碳配额成交量1.79亿吨，累计成交额77亿元，覆盖二氧化碳排放量45亿吨。发电行业重点排放企业中，碳配额缺口1.88亿吨，其中共使用国家核证自愿减排量（CCER）3273万吨用于配额清缴抵消。CCER涉及风电、光伏、林业碳汇等189个自愿减排项目，减排主体收益为9.8亿元。2）我国碳交易于7月启动，可以使用CCER抵销碳排放配额的清缴，并设定抵销比例上限为5%。自3月起，温室气体自愿减排交易备案申请暂缓申请，存量签发的CCER用于抵销碳配额清缴。3）我们认为，我国碳市场后续扩容将加大配额缺口，CCER重启有望提速。
投资建议：国家级绿色交易所正式启动，注册登记与交易系统已开发基础功能。随着全国碳市场后续扩容加大配额缺口，CCER重启有望提速。推荐：1）碳交易将改善垃圾焚烧公司盈利能力以及现金流，推荐垃圾焚烧龙头三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、绿色动力、中国天楹、伟明环保、光大环境。2）具备隐形碳税创造能力再生资源板块：①再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境，受益标的浙富控股。3）CCER核证机制完善将释放碳排放监测需求，推荐污染源在线监测系统CEMS龙头雪迪龙，受益标的聚光科技。
碳中和板块跟踪
上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交1,710吨，周成交均价56元/吨，与前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交量34万吨，较前一周下降36%，周成交均价为41.07元/吨，较前一周增长12%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为广东碳排放权交易所73.92元/吨，最低为福建省碳配额28.04元/吨。上周全国CCER成交量9.61万吨，较前一周下降68%。
人民银行延续实施碳减排支持工具等三项结构性货币政策工具
人民银行印发通知，延续实施碳减排支持工具等三项货币政策工具。一是碳减排支持工具延续实施至2024年末，将部分地方法人金融机构和外资金融机构纳入碳减排支持工具的金融机构范围，进一步扩大政策惠及面，深化绿色金融国际合作。二是支持煤炭清洁高效利用专项再贷款延续实施至末，继续并行实施碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，在保障能源供应安全的同时支持经济向绿色低碳转型，助力科学有序实现碳达峰碳中和目标。三是交通物流专项再贷款延续实施至6月末，将中小微物流仓储企业等纳入支持范围，进一步增强金融支持交通物流保通保畅的力度，助力交通物流业高质量发展。
信息来源：
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环保板块上周涨跌幅
市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+2.57%、-0.28%、+2.42%、-0.04%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动+2.04%、-0.04%、+0.62%。
涨幅前五名：上海洗霸（+43.81%）、奥福环保（+20.94%）、路德环境（+19.72%）、德创环保（+17.78%）、仕净科技（+14.14%）。
跌幅前五名：天壕环境（-4.33%）、深圳燃气（-2.34%）、大地海洋（-1.36%）、嘉澳环保（-1.30%）、瀚蓝环境（-1.24%）。
环保行业上周重要事件回顾
水利部：要大力推进国家水网重大项目建设
水利规划计划工作座谈会召开，会议要求，要积极推进南水北调后续工程高质量发展，大力推进国家水网重大项目建设；全面推进七大流域防洪规划修编，加快重点规划编制审批；加快推进项目前期工作，加快完善七大江河流域防洪工程体系；努力扩大投资规模，推进水利PPP模式发展和REITs试点实现突破。
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环保上市公司上周大事公告
业绩快报
【菲达环保】预计年度实现归属于母公司所有者的净利润为1.5亿元到1.8亿元，与上年同期追溯调整后数据相比，同比增加14%到37%。
【先河环保】预计年度归属于上市公司股东的净利润亏损9,200 万元至1.38亿元。
【天瑞仪器】预计年度归属于上市公司股东的净利润亏损9,200.00万元至7,100.00万元。
【德创环保】预计度实现归属于上市公司股东的净利润为1,000万元左右，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。
【禾信仪器】预计年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于母公司所有者的净利润-6,400万元到-5,400万元。
【德林海】预计年度实现归属于母公司所有者的净利润为5,000.00万元到6,000.00万元，同比减少44.85%到54.04%。
【雪迪龙】预计度实现归属于上市公司股东的净利润2.88亿元至3.33亿元，同比增长30.00%至50.00%。
【中国天楹】预计度实现归属于上市公司股东的净利润盈利9,000万元至1.25亿元，同比下降87.65%至82.85%。
【大禹节水】预计度实现归属于上市公司股东的净利润盈利8,794.54万元至1.29亿元，同比下降5%至35%。
股权收购与转让
【重庆水务】公司及公司全资子公司重庆建设公司以1.4亿元转让九龙县汤古电力公司90%股权及公司和建设公司对九龙公司依法享有的相关债权，四川鑫新实业为受让方。
融资
【华光环能】公司完成了度第六期超短期融资券（碳资产）、第一期超短期融资券（科创票据）、度第二期超短期融资券（科创票据）的发行，总发行规模6亿元。
【兴源环境】公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金为12.07亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还借款。
增持&减持
【禾信仪器】公司股东盈富泰克计划/2/27至/8/26以集中竞价方式减持公司股份不超过139.99万股，即不超过公司总股本的2%。
【雪迪龙】公司高管赵爱学于2月1日通过集中竞价方式减持公司股份23.25万股，占公司总股本比例0.04%。本次减持后，赵爱学持股比例由0.30%变为0.26%。
回购
【中山公用】截至1月31日，公司通过回购专用账户以集中竞价方式累计回购公司股份738.02万股，占公司总股本的0.5%，支付总金额为5,319.23万元（不含交易费用）。
【维尔利】截至1月31日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量为469.37万股，占公司总股本的0.60%，成交总金额为2,033.05万元（不含交易费用）。
【德林海】截至1月31日，公司已累计回购股份136.60万股，占公司目前总股本的比例为1.64%，支付的资金总额为4,210.39万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
其他
【三川智慧】公司及子公司7-12月累计收到各项政府补助资金1,953.40万元。
【盈峰环境】公司全资子公司长沙中联重科环境产业有限公司收到了深圳市龙岗区龙城街道城市管家服务项目的中标通知书，合同总额预计为9.45亿元。
【仕净科技】公司于中标阿特斯阳光电力（泰国）有限公司年产5.3GW组件扩产项目工艺配套系统，中标总价为人民币1.35亿元（含税）。
风险提示
行业政策变化、项目进度低于预期等。
法律声明
本公众订阅号(微信号: 强推环保 )为国泰君安证券研究所环保研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐强具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880517040002。
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备注：封面图片来自网络
李战成：
缘起：因雪球审核机制变动，导致前两年发表的文章无法打开，特设此【旧文重发】栏目，将部分旧文复制于此，方便大家了解“股息率模式”的基本逻辑。阅读时请注意，文中数据均为初次发表时的数据；此外，文中“小杜”、“老杜”均系作者本人，原为“小杜”，因渡劫日多，韭菜渐老，遂改称“老杜”。 全部回测文章：《“高股息之家”文章分类汇总帖》 股息率组合(ZH1027925) -------------------- （本文原发于8月5日） 阅读提示：本文是套用股息率模式进行的回测报告，非实际操作，也非投资建议。据此操作风险自负！ 本文是《持股8年系列》文章之一，如有兴趣请一并阅读。 回测前闲话两句：今天的大跌，造成了一定程度的恐慌。有粉丝问：“农业银行这段时间一直下跌，就这样一直持有吗？”我说，下跌时不持有难道还卖出？那不是追涨杀跌吗？ 很多人宣称自己是价值投资，可真正执行起来却没有价投者必需的定力。一只股票有价值的话，股价跌了是便宜了，如果你手握现金，当然应该高兴；如果你手握股票，也不必太着急，既然它有价值，其他手握现金的朋友不会让它跌太深。 大盘在此破位，各方面的情势也不乐观，估计向下还有空间，考验大家是不是真价投的时候到了！ 闲话少叙，书归正传。今天的文章很长，请做好心理准备。 有不少朋友要求回测重庆水务。这只股票从年报才开始分红，本不符合条件的，但我们姑且当它满足要求，回测一下看看有没有收获。 —— 3月30日，公布年报，10派1.88元，股价8.85元，股息率为0.188/8.85=2.12%，不符合“股息率大于4%”的买入条件。 设置买入预警价：0.188/4%=4.7元。 当年无机会。 —— 4月5日，公布年报，10派2.33元，股价5.93元，股息率为0.233/5.93=3.93%，非常接近买入条件，密切注意。 设置买入预警价：0.233/4%=5.83元。 6月27日，股价5.81元，股息率为0.233/5.81=4.01%，达到买入条件。假设买入10000股，投入58100元。 设置卖出预警价：0.233/3%=7.77元。 当年无卖出机会。 —— 4月3日，公布年报，10派2.62元，股价6.25元，股息率0.262/6.25=4.19%，继续持股。 5月20日除权，股价6.52元，实得分红2.62/10*10000=2620元，分红再投入，可买400股，余12元。账户余额10400股+12元现金。 设置卖出预警价：0.262/3%=8.73元。 当年无机会。 —— 4月4日，公布年报，10派2.70元，股价5.44元，股息率0.27/5.44=4.96%，继续持股。 4月29日，公布一季报，业绩变脸，扣非净利润增速达到-26.49%，一票否决，清仓。当日股价5.20元，收回现金5.20*10400+12=54092元，第一次投入以亏损（-6.9%）告终。 此后直到年报，扣非才转正。因此，全年无机会，而-，正是大牛市，重庆水务最高涨到14.98元，从我们的卖出价算起，涨幅达188%。不过，在牛市中，这个涨幅也算不上高。 —— 上面已有说明，略。 —— 3月31日，公布年报，10派2.6元，股价7.76元，股息率为0.26/7.76=3.35%，不买。 设置买入预警价，0.26/4%=6.5元。 6月8日，股价达到6.48元，符合条件，用原资金买入，可买8300股，余308元。账户余额8300股+308元现金。 设置卖出预警价：0.26/3%=8.67元。 当年无卖出机会。 —— 3月31日，公布年报，10派2.80元，股价7.75元，股息率为0.28/7.75=3.61%，未破3%底线，本应继续持股。但年报同时显示，公司扣非净利润增速再次变脸，达到-33.07%。卖不卖？上次因为季报原因卖出，让我们错过了“大牛市”，这次是否要“学聪明点”？改变规则，像有些粉丝说的那样，死守高息股，股息率会越来越高的？ 我还是原来的态度，季报扣非低于-10%，一票否决，清仓卖出。收回现金7.75*8300+308=64633元。第二次投入，赢利达到预期（19.49%）。 那如果此时不卖呢，会产生怎样的后果？我们回测完之后再来分析。 4月28日，公布一季报，扣非转正。此时股价为7.46元，股息率为0.28/7.46=3.75%，不买。 7月17日，股价跌至6.94元，符合买入条件，用原资金可买9300股，余91元。账户余额为9300股+91元现金。 —— 3月24日，公布年报，10派3元，股价6.38元，股息率0.3/6.38=4.7%，继续持股。 4月27日，公布一季报，业绩第三次变脸，扣非-46.56%，卖出。对这种忽高忽低，忽上忽下的股票，一直跟踪会发现它非常讨厌，所以我在表格中把它列为了蓝色。 当日股价6.45元，收回现金6.45*9300+91=60076元。第三次投入，亏损7.05%。 —— 印象太坏，不再买入。 总结：从6月27日第一次买入，到4月27日第三次卖出，总损益为60076/58100-1=3.40%，总持仓3.5年，基本等于零收益。 从年度净利润上看，该股呈现明显周期性： 图片加载中... 【 第二轮回测 】 上面的回测表明，按股息率模式投资重庆水务根本不赚钱。原因是什么，首先，这只股票的季报扣非增速起起落落是个大问题。那是不是我们多虑了，用季报捆住了自己的手脚？是不是要修改规则呢？ 对此，上文提出了一个思考题，就是第二次卖出的时候，假如我们不考虑季报因素，会出现什么后果？现在就来算一算。 回到年报那个时点，即3月31日，假如当时忽略扣非-33.07%的因素，继续持股，则将一直持股到现在，因为中间没有任何时候股息率低于3%。具体过程如下： —— 3月31日，公布年报，10派2.80元，股价7.75元，股息率为0.28/7.75=3.61%，继续持股。 6月5日除权，股价7.30元，实得分红2.8/10*8300=2324元，加上期现金，可买300股，余442元。账户余额8600股+442元现金。 设置卖出预警价，0.28/3%=9.33元。当年无此价格。 —— 3月24日，公布年报，10派3元，股价6.38元，股息率0.3/6.38=4.7%，继续持股。 6月8日除权，股价5.97元，实得分红3/10*8600=2580元，加上期现金，可买500股，余37元。账户余额9100股+37元现金。 设置卖出预警价：0.3/3%=10元，当年无此价格。 —— 3月23日，公布年报，10派2.80元，股价6.40元，股息率为0.28/6.40=4.38%，继续持股。 6月6日除权，股价5.47元，实得分红2.80/10*9100=2548元，加上期现金，可买400股，余397元。账户余额9500股+397元现金。 到8月2日，收盘5.49元，账户总值5.49*9500+397=52552元，相比于期初投入58100元，亏损9.55%。 很显然，不顾季报变脸而强行持有，在这段时间，是会让原来的微利变成亏损的。 【 第三轮回测 】 当然，有思维缜密者马上会提出异议：第一次卖出就是因为季报变脸。若取消这条规则，应该从第一次就取消。那么，我们再来算算，假如4月29日不卖出，且一直忽略季报扣非因素，会是什么结果？ —— 4月4日，公布年报，10派2.70元，股价5.44元，股息率0.27/5.44=4.96%，继续持股。 5月23日除权，股价5.01元，实得分红2.70/10*10400=2808元，加上期现金，可买500股，余315元。账户余额10900股+315元现金。 设置卖出预警价：0.27/3%=9元。 12月11日，股价9.06元，达到卖出条件，清仓。收回现金9.06*10900+315=99069元。 —— 4月3日，公布年报，10派2.5元，股价10.12元，股息率为0.25/10.12=2.47%，不买。 设置买入预警价：0.25/4%=6.25元，当年没有机会。 —— 3月31日，公布年报，10派2.6元，股价7.76元，股息率为0.26/7.76=3.35%，不买。 设置买入预警价，0.26/4%=6.5元。 6月8日，股价达到6.48元，符合条件，用原资金买入，可买15200股，余573元现金。 设置卖出预警价：0.26/3%=8..67元，当年无此价格。 —— 3月31日，公布年报，10派2.80元，股价7.75元，股息率为0.28/7.75=3.61%，继续持股。 6月5日除权，股价7.30元，实得分红2.80/10*15200=4256元，加上期现金，可买600股，余449元。账户余额15800股+449元现金。 设置卖出预警价，0.28/3%=9.33元。当年无此价格。 —— 3月24日，公布年报，10派3元，股价6.38元，股息率0.3/6.38=4.7%，继续持股。 6月8日除权，股价5.97元，实得分红3/10*15800=4740元，加上期现金，可买800股，余413元。账户余额16600股+413元现金。 设置卖出预警价：0.3/3%=10元，当年无此价格。 —— 3月23日，公布年报，10派2.80元，股价6.40元，股息率为0.28/6.40=4.38%，继续持股。 6月6日除权，股价5.47元，实得分红2.8/10*16600=4648元，加上期现金，可买900股，余138元。账户余额17500股+138元现金。 到8月2日，收盘5.49元，账户总值5.49*17500+138=96213元。相对于期初投入58100元，总损益65.60%，总持仓7年，年化收益率6.5%。 在朋友们的眼中，这个收益率是不是很令人满意？不！与第一次测算相比，我们冒了很大的风险，持有时长是原来的两倍，而取得的收益远不及预期（仅为预期15%收益的0.43），在小杜眼里，这是不值得的冒险。 有粉丝反应我的文章太长了，没办法，要研究一个问题往往是枯燥而冗长的，拉拉杂杂写这么多，我也很累，只是希望在这枯燥而冗长的过程中，能有所发现，改进系统。 -------------------- 我是小杜，讲人人能懂的投资，欢迎关注 @今日话题@雪球达人秀@雪球创作者中心上证指数(SH000001)交通银行(SH601328)
