价值投资就是长期持有股票吗？
很多投资者都认为价值投资就是长期持有股票，这种理解是错误的。芒格说过：以公道的价格长期持有优秀公司股票远远好于以低价持有平庸公司股票。这话没错，但有两个前提：1.价格要公道，如果价格太高了也不行。一个优秀公司如果是以100倍市盈率买入持有，并不是聪明的做法。2.它必须始终保持优秀，如果以前很优秀，基本面已经退化到不优秀了，就要坚决卖出，而不是还长期持有他它。所以不要“爱上投资项目”，要依情况而定，造机会而行。
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一年一度巴菲特“秘籍”出炉，强调这两点的重要性→
新京报 -02-27 08:11 发表于北京
以下文章来源于贝壳财经 ，作者贝壳财经
“我们持有股权的目的是，对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。”在这封股东信中，巴菲特依旧坚持着自己长期以来价值投资的理念。
新京报贝壳财经记者 王雨晨 编辑 方静怡
北京时间2月25日晚间，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦披露了四季度和全年财报，与此同时，其官网发布了被誉为“投资界圣经”的巴菲特致股东信，在信中，巴菲特还官宣了伯克希尔股东大会的细节，这场一年一度的盛会将于5月5日-6日在奥马哈线下召开。
伯克希尔股东之一、美国汇盛金融管理公司首席经济学家陈凯丰向新京报贝壳财经记者表示，伯克希尔取得的辉煌成绩再次印证了巴菲特和芒格这对合作伙伴的高超水准。对于伯克希尔去年的净亏损，他则认为，这一亏损源于公司持有股票市值的波动，伯克希尔的现金流十分健康，自己并不担心。
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大幅跑赢标普
巴菲特在熊市的表现堪称完美
依照惯例，在股东信的开头，巴菲特放出了伯克希尔的业绩与“美股风向标”标普500指数表现的对比。
受美联储持续加息、通货膨胀、经济衰退叠加国际局势动荡等多重不利因素的影响，的标普500指数录得金融危机以来最差表现。标普500指数下跌18.1%（含股息），伯克希尔则获得了4%的正收益，大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。1965年-58年间，伯克希尔净值复合年均增长率达到20.1%，明显跑赢标普500指数的10.5%。如果看总的增长倍数更加惊人，过去58年伯克希尔的市值增长了37874倍，而标普500指数仅仅涨了247倍。
前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉贝壳财经记者，这体现出复利增长的力量，虽然伯克希尔每年平均跑赢标普500指数不到10%，但是累积了58年之后，收益超过了标普500指数涨幅的150倍。
他表示，在之前，伯克希尔过去十年业绩跑输了美股三大股指，有很多人怀疑巴菲特老了，投资业绩不行了。而过去两年，巴菲特在美股出现熊市之后上演了大翻盘，和以往一样，巴菲特在熊市的表现堪称完美。，美股科技股大跌，纳斯达克指数大跌接近30%，标普500指数惨跌18.1%，而伯克希尔凭借着所投资的石油等价值投资标的获得了良好的表现，股价全年实现4%的正上涨，远远跑赢美股。
杨德龙指出，在历史上美国的大熊市中巴菲特往往都有精彩的表现。比如说1973年第一次石油危机时，标普500指数下跌13%，巴菲特取得5%的正收益。第二年标普500指数继续大跌20%，而巴菲特取得了6%的正收益。1977年第二次石油危机中，标普500指数下跌8%，巴菲特取得32%的正收益。这些表现让巴菲特的价值投资更加深入人心。
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业绩远超预期
伯克希尔“度过了美好的一年”
财报显示，伯克希尔·哈撒韦公司第四季度经营利润为67.1亿美元，上年同期为72.85亿美元，同比下降7.9%；归属于伯克希尔·哈撒韦股东的净利润为181.64亿美元，市场预期盈利79.61亿美元，上年同期盈利396.46亿美元。
此外，全年，伯克希尔·哈撒韦运营利润为307.93亿美元，为274.55亿美元。不过，公司归属于伯克希尔·哈撒韦股东的净利润由盈转亏，全年为-228.19亿美元，上年为897.95亿美元。
面对超过200亿美元的净亏损，巴菲特仍然认为伯克希尔在度过了美好的一年。这是因为伯克希尔在GAAP（通用会计准则）下的营业利润，即不包括持有股票的资本收益或损失，创下了近308亿美元的纪录。巴菲特称，他和芒格都专注于这个运营数据，并敦促其他人也这样做。
数据显示，，伯克希尔投资和衍生品业务亏损536.12亿美元。这意味着，巴菲特持有的股票投资组合产生的波动是导致公司全年净亏损的根源。除此之外，伯克希尔保险承保业务亏损0.9亿美元，保险投资收益、铁路部门、公用事业和能源部门、制造业服务业和零售业部门则分别盈利64.84亿美元、59.46亿美元、39.04亿美元和125.12亿美元。
“如果没有我们的调整，GAAP数字在每一个报告日期都会出现疯狂的波动。尤其是在，它的波动是不寻常的。”巴菲特称，按季度甚至按照年度业绩查看GAAP收益具有100%的误导性。
有交易员在推特上就伯克希尔1280亿美元现金可以用来购买哪些股票征求意见，马斯克的的回应亮眼了：“以T开头……”。
很显然马斯克指的是特斯拉，马斯克还指出前与芒格共进午餐时，当时的特斯拉市值才2亿美元，然而芒格当时对所有人说特斯拉将如何失败。
我相信前巴菲特和芒格不投资特斯拉，如今更不会了，这不是成功与失败的问题，从现在的结果看特斯拉是成功的，但是马斯克的企业风格是不是巴菲特所崇尚的，比如说过度投机比特币，每个人的性格不同，巴菲特之所以能成为投资界的天花板，本质在于做的都是自己能看得懂的企业，况且巴菲特投资的是企业，不是股票，这两者是有根本区别的，投资股票有投机性，而投资企业看得是长期的价值，这里面也包括对企业文化的认可，特斯拉显然不是巴菲特和芒格所喜欢的那种文化。
西方成熟的股票市场机制和企业，才具有长期投资的价值。而中国不具备，中国的股票市场是猴市[呲牙]
李大霄英大证券首席经济学家
巴菲特股东信——耐心和专注是最大的优势！
01:51
巴菲特的价值投资在中国到底有没有用？
昨天巴菲特发布了致股东的信，信中再次表达了他成功的秘密武器就是坚持长期价值投资。并举了可口可乐的例子，1994年13亿美元买入可口可乐，可口可乐分红是7.04亿美元，到今天总共创造的价值是250亿美元。
在中国，几乎每个人都崇拜巴菲特，但是滑稽的是，没几个人践行巴菲特的投资理念。大部分人认为价值投资在中国不适用，只有低买高卖才是王道。每次看到股吧那么多人天天炫耀自己又卖在了最高点，心里就冒出来林园的那句话：苦命人啊！
每天无数个自媒体在教散户怎么看技术K线，怎么低买高卖。如果这些人真的能赚到钱，需要挖空心思卖课吗？更不理解的，追捧的散户不计其数，很多散户根据自媒体一个观点就随便买了。买个生活用品都要比较一下哪个质量好再买，为什么买起股票来，别人一句话，真金白银就砸进去了呢？真是想不通。
价值投资在中国真的没用吗？我们举例来说明，林园在以29元成本价买入茅台，到今天不复权的价格是9688，翻了334倍，平均每年16.8倍。假如你买了10万茅台，现在每年收入168万。看完这个例子，你还觉得价值投资在中国没用吗？
股市赚大钱的秘诀就是好股票长期持有，巴菲特懂这个奥秘，林园也懂，中国的散户们却不认同。
长期主义才是价值投资的精髓
好多人说巴菲特投资实质做的也是高抛低吸的游戏，事情真的像网友说的这样吗？那我们就看一下相关的数据吧！这些数据是公开的，也是有据可查的。
巴菲特持有可口可乐35年，
巴菲特持有美国运通30年，
巴菲特持有穆迪，
巴菲特持有gl通讯，
巴菲特持有宝洁，
巴菲特持有强生，
巴菲特持有美国合众银行，
巴菲特持有ups快递，
巴菲特持有优滋，
巴菲特持有比亚迪，
……
巴菲特讲过如果不想持有公司十年就不要持有10分钟，巴菲特从行动上给我们展现了什么才是言行一致。
巴菲特投资的圣经就是以合理的价格买入伟大的公司长期持有。
芒格也讲过:我的屁股比我脑袋赚的钱多的多。
因此长期持有和坐等才是价值投资的精髓。
白马股—白马股是指长期绩优，回报率高并且有较高投资价值的股票[呲牙]
《巴菲特致股东信精选》：不理解这点，就算看再多的书，也是收效甚微，更无法从大猩猩进化到人类。
老巴在信中，再次阐述了他的投资理念，对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。
“我们持有股票是基于我们对企业长期经营业绩的预期，而不是将其视为熟练买卖的工具。这一点很关键：查理·芒格和我不是选股高手，我们是选择商业模式的人。”
价值投资要求：
1、投资者以较低的价格去持有优秀的公司股票。
2、学会如何评估公司的价值。
3、要求投资者较长期地耐心持有或定投股票，这里的长期是指5-。
以上几点，请问散户朋友，有几个能做到？如果做不到，还是趁早打消价值投资的念头吧。
开始接触股市，到现在也了，但我还是做不到如何分析这个公司的真实价值，发现不了真实价值也就谈不上低价买入。再要自己持有5到那就更是难上加难了，还要保证这5到不动用这笔钱，要知道我们的人生又有几个5到呢，所以作为个人投资者做价值投资感觉就是天方夜谭。
有人说做长期股东，享受分红，自己也这么尝试了，当看到招商银行，海天味业这样的公司都能随时飞来黑天鹅，又怎么有信心去做这个长期股东呢，所以这个念头也打消了，把买好的中国银行也卖了。
各种炒股方式都被自己否定掉了，后面的投资路该如何走，望大神们不吝赐教。
