存量资金博弈，政策牵引不同板块此消彼长，股市筑底还需等待地产销售回暖
——职业投资者的投资周记（三）
周一（11月21日）：周末石家庄被国家卫健委批评，重新开始进行全员核酸检测；广州白云区也开始闭环管理；阿兹夫定特效药有副作用，不允许非处方使用。上述利空导致今天股市疫后复苏板块大跌，不过储能、电力等板块因有行业利好消息表现不错，上证指数低开后小幅走高。感觉大盘仍处于正常调整状态中，不必惊慌。
今天对半导体板块又审视了一下，其下游需求中，消费电子领域的需求约10倍于汽车领域，所以半导体行业的市场需求在明年年中未必会见底，可能要到明年年末才会见底。若是这样的话，半导体板块目前应未见底，底部可能要延后到明年年中才能形成。密切关注，未来二年半导体板块必有大行情。
周二（11月22日）：今天证监会领导提出“要建设有特色的估值体系”，中字头股票普遍大涨。这个政策影响深远，表达了决策层想做大做强央企的意图，不但有利于目前估值极低的银行板块，而且那些受益于国家“一带一路”战略的基建类央企，可能在未来会走出“戴维斯双击”行情。
周三（11月23日）：众人期盼的阿凡达2终于定档12月16日上映，电影板块整体上涨，但涨幅一般且冲高回落，在疫情严格防控的当下，阿凡达2的票房应该难以超过50亿，其对于目前业绩正处于冰点的电影板块的提升估值贡献应有限。
周四（11月24日）：六大国有银行向优质房企授信超过1.2万亿元，银行、地产板块及其它中字头企业联袂上涨，疫后复苏板块则表现不佳，赛道板块也以调整为主。
传言美国杜邦和德国AZ公司将暂停向中国大陆供应抛光垫等半导体材料，相对应的半导体材料股因国产替代预期加强而大涨。国内半导体企业未来能否实现进口替代，关键得看其技术水平是否已接近国外先进水平，半导体行业个股未来的分化会很严重，投资者不可盲目炒概念。
周五（11月25日）：国内多地疫情数据快速增长，这大概率将导致未来一、二个季度的国内经济增速低于预期，不看好近期的疫后复苏板块及消费板块表现。
周末，美国联邦通信委员会宣布将禁止华为、中兴通讯、海能达、海康威视、大华这5家中国公司未来在美国销售设备，预计周一通讯、电子、半导体等科技板块又将下跌。
总结：重塑估值体系、不断出台房地产利好政策，有利于A股及港股中低估值的基建类央企、银行、房地产、建材装饰、家居用品、物业服务（估值较高）等板块；而疫情的绵延不绝则不利于疫后复苏板块和消费板块，应该也不利于地产销售回暖；近期大票起舞造成科技赛道股普遍被抛售。总的感觉是目前股市处于迷茫期，主线变化太快、持续性较差。
未来决定我国经济走势和股市走势的主要因素，还得看国内的房地产销售何时可以持续回暖。银行授信不等同于银行贷款，未来能实际发生多少贷款，还取决于开发商是否有足够的信心和足够的启动资金去购买新的土地进行开发，这时银行的授信额度才会转化成实际的开发贷款。所以，只有全国的房地产销售开始持续回暖，我国房地产业的投资增速才能够逐渐恢复，才可以判定我国本轮房地产周期已实现“软着陆”，我国经济的底部已经筑成。只有到那时，才能够确认A股及港股已处于新一轮的中长期牛市中。
但是到目前为止，全国除了个别城市外，大多数城市的房地产销售仍然非常低迷，我国的宏观经济和股市何时能见底还需要观察。
周末的降准幅度略低于预期，下周要警惕房地产板块和银行板块冲高回落。不过，“一带一路”概念板块的行情可能持续性会好一些。
