#豆粕# 【奇顺投资7月29日】豆粕期货操作大行情
豆菜粕价差突破历史波动区间上限的主要驱动都是由于豆粕出现强势多头行情。豆粕的疲软行情会使得豆菜粕价差维持在一个同期历史低位水平。由于菜粕的可替代性高，该行情下的豆菜粕价差大概率不会出现极端行情。此外，这种情况下，豆菜粕价差季节性规律会有所加强。豆菜粕需求的季节性。菜粕季节性消费特点明显，自 11 -明年3 月是水产养殖淡季，水产饲料产量也在全年低位，菜粕进入消费淡季；从5月-10月是水厂养殖旺季，水产饲料产量也在高位，菜粕也相应进入消费旺季。在8月份前后，是产量“倒V”型分布的分水岭，每年前三季度，菜粕的需求是持续回升的，且增量明显。豆粕的需求端主要是在生猪、鸡等家禽的饲养领域，豆粕需求的季节性并不那么明显，反而是对家禽的养殖利润非常敏感。豆菜粕09价差走扩趋势良好，季节性交易特点显现，但是豆粕缺乏强驱动。当前市场整体承压环境下，豆粕更具抗跌特性，才使得豆菜粕价差走扩。预计豆菜粕09合约价差在700处将出现较大压力。临近交割月，菜粕资金行情下能否出现补涨，也需要警惕。 【本文章仅供参考，不做入市依据，风险自负】
奇顺投资语录】投资者需要认清一点，对于普通投资者来说，大部分时间应该以观望为主，耐心等待最好的机会出手，避免频繁交易是公认的致胜法宝之一。不要企图抓住全部的波动，也不要奢望对每一段行情都判断正确。判断行情，只是做交易的一个部分而已，投资者还需要对市场有敬畏之心，牢记交易纪律，同时对仓位做严格的把控，减少贪婪，克服恐惧，尽量保持一个平常心做交易。
双粕大幅反弹，油强粕弱趋势反转了吗？
这两天豆粕和菜粕强势反弹，油脂相对弱势，油强粕弱的趋势会改变吗？
从需求面的趋势来看，饲料产量下跌的趋势已经坐实，水产饲料下个月更是要下跌到极点，节前是生猪出栏和蛋鸡淘汰的高峰期，春节前的双粕需求是确定性下降的。目前豆粕的库存和仓单都比较高。后期压榨量提高后，豆粕仍然有胀库的可能。
而油脂在节前有一个明显的备货期，而且库存仍然有下降的趋势，供求紧张的局面一时难改。
如果只是从供求关系的角度去看，短期内仍然是一个油强粕弱的格局。
从过去多年的统计来看，１２月下旬到１月上旬，豆粕价格有较大概率趋势性下跌。
但是在１月中旬以后，油强粕弱的情况可能会出现反转。
主要原因是春节以后，豆粕的需求可能出现持续增长，而油脂将在春节前的两到三周备货结束以后进入较为持续的淡季，而今年支撑油脂价格强势的几大因素春节之后都可能将不复存在。
结论：短期内油强粕弱的趋势仍将持续，但春节前两周可能会出现趋势反转。
如果最近一个月双粕能出现季节性的下跌将可能在１月下旬提供一个较好的做多的机会，在此之前对双粕仍然以看空为主。
年底将至，仍是油强粕弱时！
目前，全国油脂总库存继续下降，加上目前又将进入到春节前备货高峰，所以油脂价格很难出现趋势性的下跌。
年底是一个淘鸡和生猪出栏的高峰，这时也是一个水产饲料的需求的低迷期，对粕类的需求将会出现持续的下降。
此消彼长之下，油脂库存可能会出现持续的下降，而粕类库存下降空间有限。加上目前棕油产地库存也在继续下降，进一步加剧了油脂的供需矛盾！
如果油脂相对强势，粕类期货上涨空间就会相对有限。
从历史上来看，１２月１０日到１２月２５日前后，整个粕类市场出现持续调整的概率较高！
除了２０１５和２０１３年同期调整幅度稍小以外，其它年份调整幅度均在１００点以上。
无论今天出什么利好，都已经反映在当前的价格波动当中了，下面更多的将是一个季节性波动。
从持仓上讲，粕类的１月合约是一个相对较弱的合约，所以在资金持续撤退的情况下，维持一个相对弱势的概率较大，从而可能会带动远月合约调整。
建议用买认沽期权的方式参与豆粕或者菜粕期货的做空，万一看错风险非常有限。
【大宗商品交易内参：农副产品系列篇】
【棕榈油&豆油】
美豆收涨，出口需求提振，俄乌局势仍然动荡。我们认为谷物市场矛盾存在，油粕之间的强势品种应该会反映到粕这一端。那么油这一段就要注意波动的幅度较大的风险。我们短期对豆棕油维持高位震荡态势，震荡空间后期还需要观察下马来的供给情况。棕榈油近月合约关注下基差修复逻辑。
【豆粕】
近日，美国出现禽流感病例。农产品价格在玉米和豆粕偏弱的影响下仍小幅上涨，美豆05合约最终收盘1697.25。国内压榨利润昨日转好约5美金左右，巴西雷尔对美元升值，截止今日早晨，即期汇率成交在4.9089。昨日国内豆粕成交12万吨，环比前一日明显下降，现货价格仍然维持高位。
【生猪】
昨天农业农村部会议研究生猪稳产保供工作。官方2月能繁母猪环比下降0.5%，去产能缓慢。第三批冻肉收储数量暂未公布。受新冠疫情影响，生猪调运和运输受到影响，价格稍有反弹。但疫情之下消费端同样也受到不利影响，同时叠加供给压力，预计猪价反弹过后仍有下行空间。
【鸡蛋】
新冠疫情影响需求预期。中期来看，从上年鸡苗补栏和淘汰量推算，后期产蛋鸡存栏依然存在继续恢复的预期。但受当前养殖盈利水平偏低影响，预计整体存栏恢复进度仍然偏慢，从供给端给予鸡蛋期价支撑。
【菜粕&菜油】
隔夜油籽油脂上涨，主要因市场担心短期的供给问题。菜籽供给潜在风险是乌克兰菜籽持续处于缺乏田间管理的状态，其产量预期存在继续下调的可能，在只有澳大利亚增产直供欧洲的状态下，欧洲对菜籽的进口需求仍无法满足，价格将延续强势。植物油方面，我们注意到上周美国宣布重新审议生柴强制掺混比例，东南亚国家也在考虑这个方向，这都源自高企的植物油价格与俄乌冲突引发的农产品供给担忧，受工业消费预期转弱的影响，菜系油粕比仍将保持下行思路，策略上保持菜粕偏多、菜油中性的思路。
【棉花】
昨天美棉小幅回落，国内郑棉夜盘大幅回调。供需偏紧和良好的出口数据仍是美棉价格最大的支撑；印度国内价格也是再创新高，部分地区降雨过多引发担忧；虽然全球棉价表现强势，多个国家对于棉花需求已经呈现疲态。中国1-2月累计进口41.28万吨，同比降40%，21/22累计进口78万吨，同比降53%。内外价差随着外棉大涨而有所缩窄，但国内郑棉上冲仍乏力。旺季需求仍然疲弱，且棉纱加工大幅亏损，国内棉花基本面总体仍偏弱，但郑棉大幅贴水现货，提前透支预期，国内仍是高棉价和疲弱需求的僵持博弈，中期郑棉或继续区间震荡的走势。
【白糖】
隔夜美糖主力合约下跌0.67%至19.15美分/磅。近期伦敦白糖期货价格也创下新高，原白糖价差继续扩大，显示目前国际市场白糖的供需偏紧。由于油价较高，预计新榨季巴西制糖比或回落，关注最新生产数据。但是目前巴西糖醇比价变化不大，这表明原油上涨的利多已经大部分体现在美糖期货价格当中。除非原油价格再次大幅度上涨，否则对美糖的中长期趋势影响不大。国内方面，3月22日郑糖主力合约价格上涨0.59%至5819元/吨，广西现货报价上调10元。本榨季国内产销双减，库存减少，但是销糖率偏低。目前看供应端缺乏利多驱动，预计行情以区间震荡为主，价格重心或上移，关注前低附近支撑力度。
#期货# #股票# #农产品#
三峡能源今天再次下跌，股价表现弱势，但沪股通持仓已经超过3.2亿股，这波调整杀跌主力军是国内投资者。目前绿色电力股炒作对象变成了小盘绿电股，云南能投快速翻翻，亿利洁能和00也短期涨幅较大。三峡能源估计还需要魔底清洗短线筹码，发动行情需要耐心等待到四月十号左右。
今天农业股表现强势，多个粮食股封了涨停板，猪肉股表现也不错。但个人依然只是看好粮食股，毕竟乌克兰局势对粮食生产和运输产生重大不利影响，国际上粮食价格大幅飙升。粮食作为重要战略资源，已经引起投资者高度重视，显然国内粮食股都低估了。现在国内菜粕和豆粕价格竟然超过了大米的价格，让人匪夷所思，猪和鸡吃的东西竟然比人吃的还贵。而猪肉股股价大幅飙升已经严重脱离基本面，养猪上市公司今年依然是大幅亏损，养猪股还是有不小风险的。
