一、信托市场资讯
【节后市场大幅遇冷 发行成立规模“腰斩”】
上周（1月30日-2月5日）集合信托产品成立市场遇冷，成立数量和成立规模大幅减少。据公开资料不完全统计，本周共有234款集合信托产品成立，环比减少49.35%；成立规模57.37亿元，环比减少58.77%，日均成立规模为11.47亿元，环比减少42.27%。
集合信托发行市场行情下挫，发行数量和发行规模大幅下滑。据公开资料不完全统计，上周共27家信托公司发行集合信托产品159款，环比减少52.82%；发行规模87.13亿元，环比减少61.60%；日均发行规模为17.43亿元，环比减少46.24%。
【头部信托和尾部信托差距在缩小】
截至今年1月底，在业内68家信托公司中，有56家信托公司披露了未经审计的财务报表。整体来看，56家信托公司营业收入总额为1127.18亿元，净利润总额为454.88亿元，大约三分之一的公司实现营收和净利润的正增长这56家信托公司的净资产同比实现了5.54%的增长，行业净资产平均值为132.16亿元。其中，平安信托净资产为755.34亿元，稳居行业榜首。国投泰康信托研报称，，信托公司净资产行业集中度和净利润集中度有所放缓，从这一角度来说，行业分化也随之放缓。中诚信托研报也认为，头部企业和尾部企业之间的行业经营指标差距在减小
【安信信托90亿定增获批！自然人投资者兑付即将启动】
1月30日晚间，安信信托发布公告表示，中国证监会发行审核委员会对安信信托非公开发行股票申请进行了审核。根据审核结果，公司本次非公开发行股票申请获得通过。根据相关预案，本次非公开发行后，安信信托将募集资金总额90.13亿元。同时，此次证监会对安信信托非公开发行股票的核准，将触发此前安信信托自然人投资者与上海维安投资管理有限公司（下称“上海维安”）签署的信托受益权转让合同的生效条件，安信信托的自然人投资者有望迎来兑付。
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二、城投热点
规范地方政府融资平台公司管理，牢牢守住不发生系统性风险底线
1月30日，财政部官网发布，度财政收支情况网上新闻发布会文字实录。会议提出要遏制隐性债务增量，稳妥化解存量，坚决制止违法违规举债行为，规范地方政府融资平台公司管理，牢牢守住不发生系统性风险底线。
遵义道桥集团：抓好债券刚兑，去年艰难守住了不发生系统性债务风险底线
据遵义道桥官微，1月30日，遵义道桥集团召开生产经营大会，全面总结集团公司生产经营工作，安排部署重点任务。会议指出，，集团公司艰难守住了不发生区域性系统性债务风险的底线，稳定了发展大局；同时会议要求，抓好债券刚兑，攻坚防爆雷。
信托者课堂：
A 就接下来的时间，对于信托行业而言，各家信托年报数据披露一定是行业热点事件，经历了 各家信托公司财报数据较往年或多或少有所减退，但就行业分化而言，该趋势在持续推进而且越发明显，的头部与尾部信托公司的差距拉近，更多是环境因素，如经济下行导致，随着经济回暖，头部信托的领头羊现象一定会再现，尤其是近几年 各家信托公司在存量风险化解与业务创新等方面节奏不一，而真刀实枪的竞争时日越发临近，行业分化几乎必然！
B 已然步入2月，春节假期对信托发行、成立的影响在减退，市场各方面在逐渐恢复常态，而各项市场数据的恢复也只是时间长短……
C 安信信托 已更名建元信托，近来各项重组工作推进顺利，且都已获准，后续工作推进只是时间问题，再无明显阻力，相信很快相应安信信托投资人能获得部分回款，而具体多少金额，以事实为准，同时 安信信托重组成功后的具体各项数据定会成为日后其他出险信托公司重组的重要参考，比如 四川信托
D 地方债务打破刚兑的决定权在中央，不在地方，这点从遵义道桥银行贷款重组一事便能得出，遵义道桥召开大会 以确保抓好债券刚兑，而上层金融部门 更是明确“牢牢守住不发生系统性风险底线”，展望，城投债券“城投信仰”仍在！
关勃：调整不怕？这些业绩大牛股或成牛市急先锋！（附名单）
本周，两市在周一反弹后连续4个交易日展开调整。
有观点认为，目前A股仍处于全面性牛市过渡期，估值水平相比其他市场偏低，在历史上也处于较低水平。
现在市场行情即将围绕三季报展开，那么究竟有哪些公司将在三季报行情中起飞呢？
哪些股将在三季报行情中起飞
根据统计，截至10月19日，有113家公司公布三季报，其中72家净利润同比增长，41家下降，76家营业收入同比增长，37家下降。
我们这边整理了已公布三季报公司净利润增幅排名，请各位投资者查收！（图1 图2 图3）
社保、养老基金三季度投资路线
社保基金和基本养老保险基金，向来以稳健的投资风格著称，一直被价值投资者视为投资风向标。
随着首批三季报陆续披露，备受关注的社保基金及基本养老基金的持股动向也逐渐展现在大众眼前。
在第三季度，他们钟情于哪些领域？又“狠心”离开了哪些公司？（图4）
从已经披露的数据来看，三季报中，社保基金和基本养老保险基金所持有的个股均有着较好的业绩表现。
根据数据，今年以来，截至10月18日收盘，社保、养老基金现所持有的个股均为上涨态势，且多数涨幅跑赢大盘。
机构如何看A股
中原证券
短期内股指向上或者向下突破的难度均不小，缩量整理的格局可能仍将继续保持。未来股指突破盘局依然需要外力的提振和影响，建议投资者近期继续关注上市公司三季报发布的情况，国内政策面，资金面以及外部因素的变化情况。
安信证券
短期市场焦点仍将围绕三季报展开，在此后未来一个阶段的A股市场可以类比2月至6月，处于结构性牛市向全面性牛市的过渡期，在过渡期中，市场整体以震荡为主，战术上适度增加关注低估值补涨板块。
行业重点关注：家电、医药、食品、风电、银行、电子等，主题建议关注自主可控、国企改革等。
本文由投资顾问 关勃（执业编号：A0150614050001）编辑整理。内容仅供教学参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
二月迎来“开门红”！经济复苏开启？基民该如何布局？
今日A股三大指数低开高走，迎来二月“开门红”，两市逾4300只股票收涨，成交额再超万亿元。在此背景下，近期“牛市”味道似乎越发清晰。而近期一系列重磅经济数据出炉，是否预示着经济复苏开启？接下来的A股又将如何演绎？
关于经济复苏情况，可以从以下两大方面观察——
（1）从经济同步指标视角出发，观察春节经济高频数据。可以发现，春节期间各项高频数据恢复良好，特别是出行和文旅消费回暖趋势已现，勾勒出了一幅美好的国内“疫后复苏”图景，确认了消费复苏的逻辑，美中不足的是地产和汽车等居民大类投资尚未出现明显改善。
（2）从经济领先指标视角出发，观察1月PMI数据。1月制造业PMI跳升至50.1%，重回荣枯线上方，非制造业PMI更是大幅上行至54.4%，单月环比回升幅度创下历史记录之最。双双大幅反弹的修复势头超出预期，说明国内经济恢复前景可期。不过，也有部分分项数据指标仍在荣枯线之下，经济回升态势尚待进一步巩固。
与此同时，我们看到春节后政策面正式吹响了“全力拼经济”的号角，全国各地区奋战“开门红”，在“大力全力拼经济”的态度是坚决的。这或许说明，经济复苏仍可期待，投资可围绕这一主线展开。
盘点历年经济复苏期，表现较好的板块往往具备鲜明时代政策，这给今年布局方向留下些许启发：首先，经济复苏起点，资本市场新时代，权益投资理应更加乐观；其次，沿着大概率正确的方向去操作，华夏基金策略组此前提到，今年配置可分为预期阶段、过度阶段和景气投资三个阶段，去年带到目前的市场表现或表明风格先消费后成长；最后，“假舆马者致千里”，做聪明的事，可紧跟优秀主动权益基金，布局A股后续反弹。
（上述参考：安信证券、东海证券等；观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险）
很多股民不知道北上资金砸盘的动机，不知道主力在赌什么。大部分股票散户在杀跌，北上资金却每逢砸盘必买。北上社保增持百万股，接力“芯片”迎拐点的创业板低价股还有它！
①如果说现在的市场效应是散户在杀跌，你信吗？请看以下数据：
3974个股票中，跌停板比例是24/3974=0.6%。
3974个股票中，下跌超5%比例是271/3974=6.8%。
3974个股票中，下跌超过3%的比例是22.5%。
指数波动剧烈，但是市场上大多数的股票都能承受住冲击，那么只有一种可能，就是散户自己在玩杀跌。而大资金在逢低接货。
②让我们看下北向资金的历史数据：
我们可从图中查看到，北向资金总流入已经高达1万亿。影响北向资金的重要因素就是海外市场的波动，人民币连续4个月升值，美股杀跌，A股无疑是价值洼地。
从8月生物疫苗杀跌开始，每逢A股砸盘，北上资金在拐点必买。与美股杀跌类似，机构资金开始减持高估值板块，市场面临恐慌后，北向资金聪明的在拐点对冲，减低成本。
北向资金从来不会挖坑，它的投资逻辑在于：人民币会有持续升值的潜力，A股将长牛走牛。
③不干预的背后，接力“芯片”迎拐点的创业板低价股还有它！
注册制是国际化的必经之路，出现了创业板的成交额超过主板的奇观，笔者认为不干预市场仍具有极佳的可信度。
因为主板目前出现了流动性问题，只要出现亏钱效应，后面有砸盘的可能。市场甚至开始拉证券，要把资金吸引回来。但是流动性短期内仍然难以解决，主板赚钱效应弱，导致人气涣散是根本原因。
⭐18罗汉出炉彻底打乱了市场节奏。如果你不是大资金，追热点有极高的风险，弄不成连汤都没得喝，追拐点却能吃上大肉。
以消费电子为例，看看拐点的威力有多大？
追拐点却能吃上大肉。
2月X日，板块面临大调整，一路下行
6月X日，大阳线突破下跌平台。
6月X日，机构开始看好消费电子，提出“消费电子拐点到来”
6月X日至17日，板块震荡盘整一周，出现布局上车机会
到了18日，越过拐点，一飞冲天！整个板块上涨超过30%！
⭐经过我认真观察，除了第三代半导体之外，还有一个板块复制消费电子走势的可能性。
7月X日，网络安全板块面临调整，一路下行
7月底，放量大阳突破前期平台
8月17日，券商开始放出消息，提出“行业拐点到来”
至今，创业板热火朝天的轮番上涨，在第三代半导体面前，它仍处于板块盘整中。
⭐查阅最新数据，发现网络安全板块获得北上资金，社保资金频繁加持百万股，优点还有：
①中报业绩大超预期，二季度相比一季度普遍有所好转。
例如 某安信 Q2 季度增速为 29.6%，远超过Q1 的-39.8%，股价一路被下杀。
例如 某达新材，中报净利润增速977.99%，股价从8月至今股价一路被下杀。
②5G时代网络安全领导者，目前信息安全支出与国外相比，仍有较大的差距。仅占 IT行业的总支出的1.7%， 年将迎来极大的提升空间，网络安全总体支出将达到 78.9 亿美金，复合增速接近20%。
⭐基于以上逻辑，有10只“网络安全拐点”潜力企业渐渐浮出水面。A股整体上的抗跌，并不代表个股没有风险。买错了股票，行情再强势也跟你无关。即使是之前的“医药牛市”，肯定也还有一定比例的人亏损累累@中和应泰上海分公司
