跌时找机会，涨时看风险
从市场最近的消息面来说，一会儿人口老龄化，一会儿通胀演变滞涨，一会儿流动性收紧，整体是不利的，但在这种情况下，指数表现很稳，沪指虽没涨但也连续站在3500点之上，可以说是超预期。在A股游走，趋势为上，目前这种趋势下市场仍然保持多头趋势，有利于热点扩散，另一方面目前市场趋势和消息面背离，个人判断共振上行仍然较难。
近两天大宗商品大跌，反应到A股上，家电开始出现反弹，跷跷板效应显露无疑。对于家电行业来说，面对原材料价格的波动，主要以提价和调整产品结构向下游转移。当提价效果不明显后，家电企业压力袭来，这可能是最近家电股表现不好最简单的逻辑。因此当上游价格跳水，压制的中游会出现反弹，同理的还有其他制造行业。家电板块来说，白电、厨电的主要原材料为铜和钢，小家电的主要原材料为塑料。其中厨电的成本中铜占65%；空调的成本中铜占22%，钢占12%；冰箱的成本中钢占12%，铜占9%，塑料占12%。从上面的数据看不同的原材料波动对细分行业影响不尽相同。目前看家电二季度业绩有一定不确定性，再加上不少人认为大宗的涨价有波动但趋势并没有结束，但当一个传统强势板块出现长期被压制时，利空疲态、利好放大容易带来阶段性机会。昨天看到一句话很适合目前的这类行业，投资最好的是在跌的时候找机会，涨的时候看风险。下跌的本质就是风险的释放，当股价下跌时，就是在反应不好预期，这个时候应该多关注公司积极的一面，只要积极的一面被市场关注，股价就有望得到提振。挺有道理，分享给大家。
昨天朋友圈里都是贝壳和链家创始人英年早逝的消息，这可能是我最集中的了解这样一个传奇人物。很佩服他把对行业不良现象用实际行动去扭转并产生商机的行动力，让地产中介成为有尊严的从业人员，人已去世，思想会得到传承。
风险提示：
系统性风险对市场的影响超出预期。
（投资顾问 孟欣若 注册投资顾问证书编号： S0260611010235）
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持续关注小盘成长风格
短期国内经济基本实现常态化，国内中长期经济增长韧性犹在。国内经济数据显示经济处于圆弧顶,通胀预期回落，美联储议息会议之后金融属性较强的大宗商品回吐涨幅，通胀预期明显下行，在利率维持低位的背景下，小盘成长风格和高景气行业或将继续跑赢。股票目前估值处于中等水平，下半年权益市场和债券市场都将维持宽幅震荡的格局，市场获取大幅上涨或下跌的概率都不是太大，政策方面监管层在多个场合反复发声，进一步缓解市场对于货币政策收紧的预期，流动性相对宽松。目前的市场风格明显偏向小盘成长，关注中小市值或成长风格基金，板块方面，新能源汽车，科技芯片，风电，光伏等投资的重点，逢低积极关注。
广发投资顾问王耀正，执业证书编号:S0260611040123，投资有风险，资讯仅供参考。
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